我們所從事的私募投資，主要以成熟企業(yè)的上市前私募投資為主，這些企業(yè)在正常情況下預(yù)計(jì)未來1-3年能夠?qū)崿F(xiàn)國內(nèi)/國外上市；但也包括少數(shù)優(yōu)質(zhì)的風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目。
私募投資的目的在于，通過所投資公司未來上市來實(shí)現(xiàn)資本增值；如果不能實(shí)現(xiàn)預(yù)期上市，則執(zhí)行回購條款而實(shí)現(xiàn)退出。
附：
“私募”/“股權(quán)”含義
私募：股權(quán)融資按融資的渠道來劃分，主要有兩大類，公開市場(chǎng)發(fā)售和私募發(fā)售。所謂公開市場(chǎng)發(fā)售就是通過股票市場(chǎng)向公眾投資者發(fā)行企業(yè)的股票來募集資金，包括我們常說的企業(yè)的上市、上市企業(yè)的增發(fā)和配股都是利用公開市場(chǎng)進(jìn)行股權(quán)融資的具體形式。所謂私募發(fā)售，是指企業(yè)自行尋找特定的投資人，吸引其通過增資入股企業(yè)的融資方式。私募是和“公募”相對(duì)，即“私下募集”，向特定投資者募集資金。它不能像公募一樣，通過媒體宣傳、發(fā)宣傳材料、宣傳以往業(yè)績、開研習(xí)會(huì)等方法向社會(huì)募集資金，而只能非公開地向私人聯(lián)系募集。和公募“面向廣大普通公眾投資者”不同，私募面向“富人”——少數(shù)有實(shí)力的投資者。
股權(quán)：私募股權(quán)投資是對(duì)未上市的企業(yè)投資，就是對(duì)這些企業(yè)做“股權(quán)”投資；而不是對(duì)已經(jīng)上市的公司投資。對(duì)已上市公司的投資，不是股權(quán)投資，而是證券投資。如仍是私募，就是私募證券投資基金。
廣義的私募股權(quán)投資/狹義的私募股權(quán)投資
廣義的私募股權(quán)投資（private equity investment）為涵蓋企業(yè)首次公開發(fā)行股票（IPO）前各階段的權(quán)益投資。即對(duì)IPO前，從種子期到成熟期的企業(yè)進(jìn)行的投資。
狹義的私募股權(quán)投資主要指對(duì)已經(jīng)形成一定規(guī)模的，并產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的成熟企業(yè)的私募股權(quán)投資部分，主要是指創(chuàng)業(yè)投資后期的私募股權(quán)投資部分，而不包括風(fēng)險(xiǎn)投資(VC)。
私募股權(quán)投資
雖然是對(duì)未上市的企業(yè)投資，但是，多數(shù)私募股權(quán)投資基金是通過所投資公司未來上市來實(shí)現(xiàn)資本增值。因?yàn)榻^大多數(shù)股票市場(chǎng)對(duì)于申請(qǐng)發(fā)行股票的企業(yè)都有一定的條件要求，例如我國對(duì)公司上市除了要求連續(xù)3年贏利之外，還要企業(yè)有5000萬的資產(chǎn)規(guī)模，因此對(duì)大多數(shù)中小企業(yè)來說，較難達(dá)到上市發(fā)行股票的門檻，私募成為民營中小企業(yè)進(jìn)行股權(quán)融資的主要方式。投資于這種私募股權(quán)就叫私募股權(quán)投資。所以多數(shù)公司對(duì)企業(yè)投資時(shí)，都以該企業(yè)有沒有“未來上市”的前景，作為是否對(duì)該企業(yè)投資的重要考慮因素。 一般地說，私募股權(quán)投資基金對(duì)一個(gè)企業(yè)的投資期限為3~8年。至于是否積極參與被投資企業(yè)的經(jīng)營管理，就要具體情況具體分析。
私募股權(quán)基金起源于美國。1976年，華爾街著名投資銀行貝爾斯登的三名投資銀行家合伙成立了一家投資公司KKR，專門從事并購業(yè)務(wù)，這是最早的私募股權(quán)投資公司。迄今，全球已有數(shù)千家私募股權(quán)投資公司，KKR公司、凱雷投資集團(tuán)和黑石集團(tuán)都是其中的佼佼者。
眾多的私募股權(quán)投資公司在經(jīng)過了90年代的高峰發(fā)展時(shí)期和2000年之后的發(fā)展受挫期之后，目前重新進(jìn)入上升期。據(jù)英國調(diào)查機(jī)構(gòu)PrivateEquityIntelligence統(tǒng)計(jì)，截至2007年2月，世界共有950只私募股權(quán)投資基金，直接控制了4400億美元，今年內(nèi)很可能突破5000億美元。
國外私募股權(quán)投資基金經(jīng)過30年的發(fā)展，成為僅次于銀行貸款和IPO的重要融資手段。國外私募股權(quán)投資基金規(guī)模龐大，投資領(lǐng)域廣泛，資金來源廣泛，參與機(jī)構(gòu)多樣化。目前西方國家私募股權(quán)投資占其GDP份額已達(dá)到4%至5%。迄今，全球已有數(shù)千家私募股權(quán)投資公司，黑石、KKR、凱雷、貝恩、阿波羅、德州太平洋、高盛、美林等機(jī)構(gòu)是其中的佼佼者。
2006年全球私募股權(quán)基金從資本市場(chǎng)上募集到了2150億美元，全球私募股權(quán)投資基金的總投資額達(dá)到了7380億美元，比2005年增長了一倍。其中，單筆超過100億美元的私募股權(quán)交易達(dá)到9個(gè)。
風(fēng)險(xiǎn)投資(venture capital investment)
風(fēng)險(xiǎn)投資，也叫創(chuàng)業(yè)投資。所謂風(fēng)險(xiǎn)投資，是指把資金投向蘊(yùn)藏著較大失敗危險(xiǎn)的高新技術(shù)開發(fā)領(lǐng)域，以期成功后取得高資本收益的一種商業(yè)投資行為。風(fēng)險(xiǎn)投資是在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下支持科技成果轉(zhuǎn)化的一種重要手段，其實(shí)質(zhì)是通過投資于一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的項(xiàng)目群，將其中成功的項(xiàng)目進(jìn)行出售或上市，實(shí)現(xiàn)所有者權(quán)益的變現(xiàn)，這時(shí)不僅能彌補(bǔ)失敗項(xiàng)目的損失，而且還可使投資者獲得高額回報(bào)。我們通常所說的風(fēng)險(xiǎn)投資，是專指那些與高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化相聯(lián)系的投資活動(dòng)，即高科技風(fēng)險(xiǎn)投資的簡(jiǎn)稱。
|
