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關于私募投資/PE
2008-4-7 |
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我們所從事的私募投資，主要以成熟企業的上市前私募投資為主，這些企業在正常情況下預計未來1-3年能夠實現國內/國外上市；但也包括少數優質的風險投資項目。
私募投資的目的在于，通過所投資公司未來上市來實現資本增值；如果不能實現預期上市，則執行回購條款而實現退出。
附： “私募”/“股權”含義
私募：股權融資按融資的渠道來劃分，主要有兩大類，公開市場發售和私募發售。所謂公開市場發售就是通過股票市場向公眾投資者發行企業的股票來募集資金，包括我們常說的企業的上市、上市企業的增發和配股都是利用公開市場進行股權融資的具體形式。所謂私募發售，是指企業自行尋找特定的投資人，吸引其通過增資入股企業的融資方式。私募是和“公募”相對，即“私下募集”，向特定投資者募集資金。它不能像公募一樣，通過媒體宣傳、發宣傳材料、宣傳以往業績、開研習會等方法向社會募集資金，而只能非公開地向私人聯系募集。和公募“面向廣大普通公眾投資者”不同，私募面向“富人”——少數有實力的投資者。 股權：私募股權投資是對未上市的企業投資，就是對這些企業做“股權”投資；而不是對已經上市的公司投資。對已上市公司的投資，不是股權投資，而是證券投資。如仍是私募，就是私募證券投資基金。
廣義的私募股權投資/狹義的私募股權投資 廣義的私募股權投資（private equity investment）為涵蓋企業首次公開發行股票（IPO）前各階段的權益投資。即對IPO前，從種子期到成熟期的企業進行的投資。 狹義的私募股權投資主要指對已經形成一定規模的，并產生穩定現金流的成熟企業的私募股權投資部分，主要是指創業投資后期的私募股權投資部分，而不包括風險投資(VC)。
私募股權投資 雖然是對未上市的企業投資，但是，多數私募股權投資基金是通過所投資公司未來上市來實現資本增值。因為絕大多數股票市場對于申請發行股票的企業都有一定的條件要求，例如我國對公司上市除了要求連續3年贏利之外，還要企業有5000萬的資產規模，因此對大多數中小企業來說，較難達到上市發行股票的門檻，私募成為民營中小企業進行股權融資的主要方式。投資于這種私募股權就叫私募股權投資。所以多數公司對企業投資時，都以該企業有沒有“未來上市”的前景，作為是否對該企業投資的重要考慮因素。 一般地說，私募股權投資基金對一個企業的投資期限為3~8年。至于是否積極參與被投資企業的經營管理，就要具體情況具體分析。 私募股權基金起源于美國。1976年，華爾街著名投資銀行貝爾斯登的三名投資銀行家合伙成立了一家投資公司KKR，專門從事并購業務，這是最早的私募股權投資公司。迄今，全球已有數千家私募股權投資公司，KKR公司、凱雷投資集團和黑石集團都是其中的佼佼者。 眾多的私募股權投資公司在經過了90年代的高峰發展時期和2000年之后的發展受挫期之后，目前重新進入上升期。據英國調查機構PrivateEquityIntelligence統計，截至2007年2月，世界共有950只私募股權投資基金，直接控制了4400億美元，今年內很可能突破5000億美元。 國外私募股權投資基金經過30年的發展，成為僅次于銀行貸款和IPO的重要融資手段。國外私募股權投資基金規模龐大，投資領域廣泛，資金來源廣泛，參與機構多樣化。目前西方國家私募股權投資占其GDP份額已達到4%至5%。迄今，全球已有數千家私募股權投資公司，黑石、KKR、凱雷、貝恩、阿波羅、德州太平洋、高盛、美林等機構是其中的佼佼者。 2006年全球私募股權基金從資本市場上募集到了2150億美元，全球私募股權投資基金的總投資額達到了7380億美元，比2005年增長了一倍。其中，單筆超過100億美元的私募股權交易達到9個。
風險投資(venture capital investment)
風險投資，也叫創業投資。所謂風險投資，是指把資金投向蘊藏著較大失敗危險的高新技術開發領域，以期成功后取得高資本收益的一種商業投資行為。風險投資是在市場經濟體制下支持科技成果轉化的一種重要手段，其實質是通過投資于一個高風險、高回報的項目群，將其中成功的項目進行出售或上市，實現所有者權益的變現，這時不僅能彌補失敗項目的損失，而且還可使投資者獲得高額回報。我們通常所說的風險投資，是專指那些與高新技術產業化相聯系的投資活動，即高科技風險投資的簡稱。
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