2011 年1 月9 日，新華網(wǎng)新聞稱：“從正在召開的重慶市“兩會(huì)”上獲悉，重慶市政府將對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)加強(qiáng)財(cái)稅調(diào)節(jié)，并確定開征高檔商品房房產(chǎn)稅�！�
據(jù)悉，財(cái)政部已經(jīng)原則同意重慶開征商品房房產(chǎn)稅，具體實(shí)施方案由地方政府制定，報(bào)財(cái)政部備案。重慶市正抓緊完善相關(guān)方案，有望在今年一季度出臺(tái)文件開征高檔商品房房產(chǎn)稅。
點(diǎn)評(píng)：
重慶房產(chǎn)稅原則上通過符合預(yù)期。在2010 年12 月的重慶市《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控的通知》中，重慶就已經(jīng)提出“積極做好房產(chǎn)稅改革試點(diǎn)的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作”，從而實(shí)現(xiàn)“低端有保障、中端有市場(chǎng)、高端有約束”的調(diào)控目標(biāo)。此外長(zhǎng)期來看，起到調(diào)節(jié)稅收結(jié)構(gòu)作用的房產(chǎn)稅出臺(tái)也是大勢(shì)所趨。因此，此次財(cái)政部原則同意重慶開征房產(chǎn)稅，符合市場(chǎng)預(yù)期。
靜待細(xì)則出臺(tái)，預(yù)計(jì)力度難超預(yù)期。此次新聞中并未提及重慶房產(chǎn)稅的具體細(xì)則，實(shí)施方案仍在研究中，何時(shí)出臺(tái)仍需繼續(xù)等待。此前有多個(gè)版本的房產(chǎn)稅傳聞，對(duì)于力度預(yù)期充分，我們認(rèn)為即使一季度細(xì)則出臺(tái)，無論從征收時(shí)點(diǎn)、征收范圍還是稅率都難超市場(chǎng)預(yù)期。
影響部分高端需求，對(duì)整個(gè)市場(chǎng)影響有限。在細(xì)則出臺(tái)之前，房產(chǎn)稅對(duì)市場(chǎng)的影響仍然限于影響購(gòu)房者的預(yù)期，我們認(rèn)為對(duì)于高端住宅市場(chǎng)可能有一定影響，但對(duì)整體影響有限。首先，由于重慶房產(chǎn)稅是針對(duì)高端住宅，對(duì)剛性需求的購(gòu)買行為不會(huì)構(gòu)成實(shí)質(zhì)影響。其次，即使高端住宅房產(chǎn)稅開征，部分需求會(huì)流向中低端市場(chǎng)，可能反而增加中低端市場(chǎng)的需求。同時(shí)，我們了解到，2010 年全年純投資型購(gòu)房需求的比例已經(jīng)較低，而近期在剛性需求和改善性需求的支撐下銷售依然旺盛，投資性需求的持續(xù)觀望對(duì)于市場(chǎng)整體影響有限。同時(shí)，房產(chǎn)稅開征的傳聞已經(jīng)延續(xù)了將近半年，隨時(shí)間推移房產(chǎn)稅對(duì)于預(yù)期影響已經(jīng)逐步釋放，短期內(nèi)出現(xiàn)2010 年5 月份大幅縮量情況的概率不大。
看好地產(chǎn)板塊的估值修復(fù)行情。在政策穩(wěn)定、銷量良好的基本面支撐下，近期地產(chǎn)股估值經(jīng)歷了修復(fù)行情。此次重慶確定開征高端住宅房產(chǎn)稅，短期可能對(duì)市場(chǎng)情緒有一定影響，但由于力度并未超預(yù)期，我們?nèi)匀豢春玫禺a(chǎn)的估值修復(fù)行情，維持行業(yè)“推薦”評(píng)級(jí)。
我們對(duì)于2011年行業(yè)的整體判斷仍然是銷量有所增長(zhǎng)，房?jī)r(jià)相對(duì)平穩(wěn)。選股策略上，我們堅(jiān)持去年年末提出的1月份的薦股，看好專注于低端住宅的快速周轉(zhuǎn)類公司，如中南建設(shè)[13.18 0.00%]、保利地產(chǎn)[14.21 -1.25%]和首開股份[18.48 -0.96%]，關(guān)注1 月度銷售超預(yù)期的萬科。（興業(yè)證券[16.13 -1.10%]研發(fā)中心） |
