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興業證券：看好地產估值修復行情(薦股)
2011-1-10 |
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2011 年1 月9 日，新華網新聞稱：“從正在召開的重慶市“兩會”上獲悉，重慶市政府將對房地產市場加強財稅調節，并確定開征高檔商品房房產稅。” 據悉，財政部已經原則同意重慶開征商品房房產稅，具體實施方案由地方政府制定，報財政部備案。重慶市正抓緊完善相關方案，有望在今年一季度出臺文件開征高檔商品房房產稅。 點評： 重慶房產稅原則上通過符合預期。在2010 年12 月的重慶市《關于進一步加強房地產市場調控的通知》中，重慶就已經提出“積極做好房產稅改革試點的各項準備工作”，從而實現“低端有保障、中端有市場、高端有約束”的調控目標。此外長期來看，起到調節稅收結構作用的房產稅出臺也是大勢所趨。因此，此次財政部原則同意重慶開征房產稅，符合市場預期。 靜待細則出臺，預計力度難超預期。此次新聞中并未提及重慶房產稅的具體細則，實施方案仍在研究中，何時出臺仍需繼續等待。此前有多個版本的房產稅傳聞，對于力度預期充分，我們認為即使一季度細則出臺，無論從征收時點、征收范圍還是稅率都難超市場預期。 影響部分高端需求，對整個市場影響有限。在細則出臺之前，房產稅對市場的影響仍然限于影響購房者的預期，我們認為對于高端住宅市場可能有一定影響，但對整體影響有限。首先，由于重慶房產稅是針對高端住宅，對剛性需求的購買行為不會構成實質影響。其次，即使高端住宅房產稅開征，部分需求會流向中低端市場，可能反而增加中低端市場的需求。同時，我們了解到，2010 年全年純投資型購房需求的比例已經較低，而近期在剛性需求和改善性需求的支撐下銷售依然旺盛，投資性需求的持續觀望對于市場整體影響有限。同時，房產稅開征的傳聞已經延續了將近半年，隨時間推移房產稅對于預期影響已經逐步釋放，短期內出現2010 年5 月份大幅縮量情況的概率不大。 看好地產板塊的估值修復行情。在政策穩定、銷量良好的基本面支撐下，近期地產股估值經歷了修復行情。此次重慶確定開征高端住宅房產稅，短期可能對市場情緒有一定影響，但由于力度并未超預期，我們仍然看好地產的估值修復行情，維持行業“推薦”評級。 我們對于2011年行業的整體判斷仍然是銷量有所增長，房價相對平穩。選股策略上，我們堅持去年年末提出的1月份的薦股，看好專注于低端住宅的快速周轉類公司，如中南建設[13.18 0.00%]、保利地產[14.21 -1.25%]和首開股份[18.48 -0.96%]，關注1 月度銷售超預期的萬科。（興業證券[16.13 -1.10%]研發中心） |
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