對于一家上規模的公司來說,每當臨近年底,往往會對全年的各項工作進行整體性安排。其中,與公司投資業務的稅務處理及籌劃,往往成為各方面考慮的重點。
“稅務安排和統籌的重要性,不僅與企業發展有關,也和資本市場的進步密切。”上海地區某國有大型企業金融部負責人在接受《第一財經日報》采訪時表示,就目前情況看,隨著中國資本市場的蓬勃發展,在金融市場上取得投資收益不再僅僅是金融企業的專利,企業利用閑置資金在資本市場上進行投資已是普遍的現象,尤其是隨著新股市場、債券市場(包括轉債)和基金市場的逐步興起與成熟,使投資品種逐漸多樣化,企業可以根據不同的管理要求選擇相應的產品進行投資,取得投資收益,提高企業的盈利水平。
“需要強調的是,企業這種行為是建立在對各種風險充分考慮下作出的決策,這要求我們不僅要研究各金融產品的特點、市場趨勢和盈利預期,也需要對相關金融產品的稅收政策進行全面了解和合理籌劃,這將更有利于降低企業稅負,提高盈利水平。”
根據基金市場現有制度安排,貨幣基金市場近年來已經獲得了長足發展,其作用與日俱增。作為一種成熟的現金管理管理工具,企業閑余資金在根據相關法律法規的條件下介入該市場,可以為企業節約相當多的成本,并能獲得比活期利息高的收益。而且,就風險管理上,由于基金公司層面是目前金融機構中操作相對透明的機構,其服務也完全按照嚴格規章進行。加上近年來該市場蓬勃發展,因此,更能給企業提供更高品質的服務。而且,在操作時候,大客戶在申贖方面可以獲得一定的優勢,因此往往被實力企業所接受。
同時,根據相關法律法規,企業在參與基金投資時,可以產生一定的稅務處理的優勢,尤其是節約成本。比如,企業手中的基金進行分紅時,前者就可以通過合規手段降低成本,并產生明顯的避稅作用。值得重視的是,當目前基金市場的產品線已經大為壯大,各家大中型基金公司近年來的工作重點往往完善其產品線,這一方面為普通個人投資者提供更為豐富的選擇外,另一方面也為各種類型的企業投入資金提供了前提。而且,封閉基金、開放式基金所具備的避稅功能也逐步被企業所認可并得到了實際運用。
不過,正所謂“牽一發而動全身”,在現實情況下,通過小小的稅務安排用以企業避稅,盡管企業和基金公司方面得益,但這也可能出現其始料未及的效果。比如,基金分紅現象就值得深入思考。
某企業財務總監向《第一財經日報》透露,簡單來說,公司投資于基金,既可以通過持有取得分紅實現收益,也可以通過贖回賺取差價實現收益。現行稅收法規對公司從基金取得的分紅所得和對贖回取得的差價收益實行不同的稅收政策,這樣,公司在持有基金和贖回基金之間就產生稅負差異,由此形成稅務籌劃空間。“基于開放式基金現金分紅暫不征收企業所得稅與分紅后贖回的稅收利益考慮,企業投資者創造免稅收益和虧損的做法,是目前企業投資開放式基金時常用的所得稅籌劃方法。”
然而,如果放在市場層面看,如果采取上述做法的資金總量多了,將在一定程度上對二級市場構成沖擊,即當大批基金公司采取大比例分紅并率先減倉后,這種群體性的“共振效應”對于二級市場的殺傷力可想而知。想當年,上證綜指從6124點跌落后,封閉基金市場出現的大面積分紅,立即對市場構成了巨大影響。南方地區某合資基金公司專戶業務負責人表示,在當前機構市特征明顯的條件下,某類機構的減倉操作往往會引發“連鎖效應”,并引發市場劇烈波動,“極端情況下甚至會發生機構之間的相互‘踩踏事故’,對于股價造成非常不利的影響,并損害部分中小投資者的利益。”
不光如此,基金出于特殊考慮而推出大面積分紅,對于那些長期持有人是有一定負面影響的。根據現有規則安排,當開放式基金分紅時,投資者可以選擇現金分紅和分紅轉投資這兩種方式。在牛市環境下,當基金分 紅轉成基金份額時,基金經理們勢必將剛剛分派的現金部位重新進入二級市場買入現貨籌碼。這種做法自然增加了不必要的交易成本。
此外,企業以避稅目的而在年底進入基金市場,也會導致基金的短期規模出現異常波動。當來年此類機構客戶贖回基金時,基金規模的大幅度修正,也可能對市場以及老持有人利益產生沖擊。
因此,對于有著豐富客戶資源和完善產品線的大中型基金公司來說,往往更能為那些帶有特殊需求的企業投資者提供更為合理的服務,也更能在該類業務中占有一席之地。上海地區一家資產管理規模非常靠前的基金公司銷售部門負責人向本報記者表示,目前公募基金公司應對最多的還是那些普通投資者;相比之下,各類機構業務還需要統籌考慮。 |