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企業(yè)稅務(wù)安排牽動基金神經(jīng)
2010-12-6 |
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對于一家上規(guī)模的公司來說，每當(dāng)臨近年底，往往會對全年的各項工作進行整體性安排。其中，與公司投資業(yè)務(wù)的稅務(wù)處理及籌劃，往往成為各方面考慮的重點。 “稅務(wù)安排和統(tǒng)籌的重要性，不僅與企業(yè)發(fā)展有關(guān)，也和資本市場的進步密切。”上海地區(qū)某國有大型企業(yè)金融部負責(zé)人在接受《第一財經(jīng)日報》采訪時表示，就目前情況看，隨著中國資本市場的蓬勃發(fā)展，在金融市場上取得投資收益不再僅僅是金融企業(yè)的專利，企業(yè)利用閑置資金在資本市場上進行投資已是普遍的現(xiàn)象，尤其是隨著新股市場、債券市場（包括轉(zhuǎn)債）和基金市場的逐步興起與成熟，使投資品種逐漸多樣化，企業(yè)可以根據(jù)不同的管理要求選擇相應(yīng)的產(chǎn)品進行投資，取得投資收益，提高企業(yè)的盈利水平。 “需要強調(diào)的是，企業(yè)這種行為是建立在對各種風(fēng)險充分考慮下作出的決策，這要求我們不僅要研究各金融產(chǎn)品的特點、市場趨勢和盈利預(yù)期，也需要對相關(guān)金融產(chǎn)品的稅收政策進行全面了解和合理籌劃，這將更有利于降低企業(yè)稅負，提高盈利水平。” 根據(jù)基金市場現(xiàn)有制度安排，貨幣基金市場近年來已經(jīng)獲得了長足發(fā)展，其作用與日俱增。作為一種成熟的現(xiàn)金管理管理工具，企業(yè)閑余資金在根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)的條件下介入該市場，可以為企業(yè)節(jié)約相當(dāng)多的成本，并能獲得比活期利息高的收益。而且，就風(fēng)險管理上，由于基金公司層面是目前金融機構(gòu)中操作相對透明的機構(gòu)，其服務(wù)也完全按照嚴格規(guī)章進行。加上近年來該市場蓬勃發(fā)展，因此，更能給企業(yè)提供更高品質(zhì)的服務(wù)。而且，在操作時候，大客戶在申贖方面可以獲得一定的優(yōu)勢，因此往往被實力企業(yè)所接受。 同時，根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)，企業(yè)在參與基金投資時，可以產(chǎn)生一定的稅務(wù)處理的優(yōu)勢，尤其是節(jié)約成本。比如，企業(yè)手中的基金進行分紅時，前者就可以通過合規(guī)手段降低成本，并產(chǎn)生明顯的避稅作用。值得重視的是，當(dāng)目前基金市場的產(chǎn)品線已經(jīng)大為壯大，各家大中型基金公司近年來的工作重點往往完善其產(chǎn)品線，這一方面為普通個人投資者提供更為豐富的選擇外，另一方面也為各種類型的企業(yè)投入資金提供了前提。而且，封閉基金、開放式基金所具備的避稅功能也逐步被企業(yè)所認可并得到了實際運用。 不過，正所謂“牽一發(fā)而動全身”，在現(xiàn)實情況下，通過小小的稅務(wù)安排用以企業(yè)避稅，盡管企業(yè)和基金公司方面得益，但這也可能出現(xiàn)其始料未及的效果。比如，基金分紅現(xiàn)象就值得深入思考。 某企業(yè)財務(wù)總監(jiān)向《第一財經(jīng)日報》透露，簡單來說，公司投資于基金，既可以通過持有取得分紅實現(xiàn)收益，也可以通過贖回賺取差價實現(xiàn)收益。現(xiàn)行稅收法規(guī)對公司從基金取得的分紅所得和對贖回取得的差價收益實行不同的稅收政策，這樣，公司在持有基金和贖回基金之間就產(chǎn)生稅負差異，由此形成稅務(wù)籌劃空間。“基于開放式基金現(xiàn)金分紅暫不征收企業(yè)所得稅與分紅后贖回的稅收利益考慮，企業(yè)投資者創(chuàng)造免稅收益和虧損的做法，是目前企業(yè)投資開放式基金時常用的所得稅籌劃方法。” 然而，如果放在市場層面看，如果采取上述做法的資金總量多了，將在一定程度上對二級市場構(gòu)成沖擊，即當(dāng)大批基金公司采取大比例分紅并率先減倉后，這種群體性的“共振效應(yīng)”對于二級市場的殺傷力可想而知。想當(dāng)年，上證綜指從6124點跌落后，封閉基金市場出現(xiàn)的大面積分紅，立即對市場構(gòu)成了巨大影響。南方地區(qū)某合資基金公司專戶業(yè)務(wù)負責(zé)人表示，在當(dāng)前機構(gòu)市特征明顯的條件下，某類機構(gòu)的減倉操作往往會引發(fā)“連鎖效應(yīng)”，并引發(fā)市場劇烈波動，“極端情況下甚至?xí)l(fā)生機構(gòu)之間的相互‘踩踏事故’，對于股價造成非常不利的影響，并損害部分中小投資者的利益。” 不光如此，基金出于特殊考慮而推出大面積分紅，對于那些長期持有人是有一定負面影響的。根據(jù)現(xiàn)有規(guī)則安排，當(dāng)開放式基金分紅時，投資者可以選擇現(xiàn)金分紅和分紅轉(zhuǎn)投資這兩種方式。在牛市環(huán)境下，當(dāng)基金分 紅轉(zhuǎn)成基金份額時，基金經(jīng)理們勢必將剛剛分派的現(xiàn)金部位重新進入二級市場買入現(xiàn)貨籌碼。這種做法自然增加了不必要的交易成本。 此外，企業(yè)以避稅目的而在年底進入基金市場，也會導(dǎo)致基金的短期規(guī)模出現(xiàn)異常波動。當(dāng)來年此類機構(gòu)客戶贖回基金時，基金規(guī)模的大幅度修正，也可能對市場以及老持有人利益產(chǎn)生沖擊。 因此，對于有著豐富客戶資源和完善產(chǎn)品線的大中型基金公司來說，往往更能為那些帶有特殊需求的企業(yè)投資者提供更為合理的服務(wù)，也更能在該類業(yè)務(wù)中占有一席之地。上海地區(qū)一家資產(chǎn)管理規(guī)模非常靠前的基金公司銷售部門負責(zé)人向本報記者表示，目前公募基金公司應(yīng)對最多的還是那些普通投資者；相比之下，各類機構(gòu)業(yè)務(wù)還需要統(tǒng)籌考慮。 |
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