上海國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司（下稱(chēng)“上海國(guó)資”）最近有點(diǎn)煩。
在距離12月31日券商完成“一參一控”僅剩短短一個(gè)多月時(shí)間之際，原計(jì)劃于11月3日完成轉(zhuǎn)讓的上海國(guó)資所持有的中銀國(guó)際證券有限責(zé)任公司（下稱(chēng)“中銀國(guó)際”）6%股權(quán)，11月5日又重新上架，在上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所進(jìn)行第二次掛牌轉(zhuǎn)讓。
此次掛牌交易的9000萬(wàn)中銀國(guó)際股權(quán)價(jià)格為4.58億元，折合每股約為5.09元。
實(shí)際上，該部分股權(quán)的首次掛牌時(shí)間是今年的9月30日，掛牌期限為20個(gè)工作日，至11月3日截止。而早在該部分股權(quán)首次掛牌之時(shí)，對(duì)于在股權(quán)市場(chǎng)一向交易火熱的券商股而言，自然讓人覺(jué)得有“不愁嫁”的優(yōu)越。
但最終“流拍”的結(jié)果卻讓人大感意外。
“如果這次該股權(quán)轉(zhuǎn)讓依然出現(xiàn)問(wèn)題，將使得上海國(guó)資在此次轉(zhuǎn)讓上更為被動(dòng)，甚至可能出現(xiàn)遭遇買(mǎi)家的惡意壓價(jià)。”上海一位曾數(shù)次參與券商股買(mǎi)賣(mài)的投資人士向記者坦言。
臨門(mén)食言的潛在受讓方
“該部分股權(quán)的第一次掛牌失敗，絕對(duì)不是因?yàn)樵摬糠止蓹?quán)自身的原因造成的。”11月8日，上海國(guó)資的有關(guān)人士向記者坦言。
時(shí)間回到2010年9月30日，斯時(shí)距離“一參一控”的大限還有3月有余，對(duì)于上海國(guó)資而言，除參股中銀國(guó)際外，還控股國(guó)泰君安23.81%和持有申銀萬(wàn)國(guó)5.67%的股份。
“的確，我們此次選擇出售中銀國(guó)際的股權(quán)是為了規(guī)避‘一參一控’的大限，但首次掛牌的失利，留給我們的時(shí)間已經(jīng)不多。”上述上海國(guó)資有關(guān)人士稱(chēng)。
據(jù)記者多方調(diào)查，這原本“大熱”的券商股轉(zhuǎn)讓失利，根本原因在于潛在受讓方的臨門(mén)食言。
在9月30日掛牌時(shí)，該部分中銀國(guó)際股權(quán)吸引了大批意向方的關(guān)注，而在國(guó)慶節(jié)前后，上海國(guó)資便基本確定了潛在受讓方。
“山西某地產(chǎn)公司已經(jīng)與上海國(guó)資正式商談受讓股權(quán)事宜，如無(wú)意外，其將成為中銀國(guó)際新股東。”10月中旬，一則山西地產(chǎn)公司接盤(pán)該部分中銀國(guó)際6%股權(quán)的消息開(kāi)始喧囂塵上。
“之前，上海國(guó)資所持有的中銀國(guó)際6%股權(quán)的受讓方的確是山西某地產(chǎn)公司，該地產(chǎn)公司為山西數(shù)一數(shù)二的地產(chǎn)公司，總部位于太原，是山西省最大的地產(chǎn)公司之一。”據(jù)接近此次交易的知情人士透露。
“我們的確與山西一家地產(chǎn)公司接觸過(guò)，而且也到了實(shí)質(zhì)性的簽約階段，但最終因?yàn)槎喾矫嬖蚨鴶R淺。”上述上海國(guó)資公司有關(guān)人士向記者證實(shí)了上述說(shuō)法。
那么到底是什么原因使得該轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目最終擱淺？
“該山西地產(chǎn)公司在轉(zhuǎn)讓事宜即將進(jìn)行時(shí)卻臨門(mén)食言，使得上海國(guó)資措手不及，是造成此項(xiàng)目擱淺的主要原因。”據(jù)上述接近此次交易的知情人士坦言。事實(shí)上，對(duì)于這類(lèi)國(guó)有股權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)趻炫魄熬鸵呀?jīng)落實(shí)了買(mǎi)家，而掛牌只是走的一個(gè)固定程序。
在2010年10月底之前，這家實(shí)力頗為雄厚的山西地產(chǎn)公司借盤(pán)中銀國(guó)際6%的股權(quán)，似乎對(duì)于市場(chǎng)而言，幾乎沒(méi)有懸念。
而對(duì)于上海國(guó)資公司而言，這筆看似沒(méi)有懸念的交易雖然是為了解決有關(guān)政策條例而不得不清倉(cāng)，但以上海國(guó)資2002年出資0.9億元參股中銀國(guó)際計(jì)算，如果該部分股權(quán)順利轉(zhuǎn)讓?zhuān)鸵馕吨漕A(yù)計(jì)獲益將達(dá)3.68億元，和8年前投資成本相比，增值逾4倍。
但就在10月底，該筆交易的潛在受讓方山西某地產(chǎn)公司突然叫停轉(zhuǎn)讓協(xié)議。
“該山西地產(chǎn)公司叫停的主要原因還是由于其公司內(nèi)部的突發(fā)事件導(dǎo)致的。”據(jù)上述接近此次交易的知情人士告訴記者，該山西地產(chǎn)公司在決定受讓該部分股權(quán)時(shí)，其公司內(nèi)部對(duì)此筆投資就有過(guò)較大的分歧。“一部分人士認(rèn)為作為地產(chǎn)公司，拿數(shù)億元投資與地產(chǎn)公司業(yè)務(wù)并無(wú)直接瓜葛的金融市場(chǎng)并不妥當(dāng)，尤其在現(xiàn)今樓市調(diào)控的情況下，現(xiàn)金流對(duì)于地產(chǎn)公司而言尤為重要。而另一部分人士則看好金融市場(chǎng)的發(fā)展，覺(jué)得要多條腿走路，樓市調(diào)控，就更要在其他方面找出路。”
的確，按照當(dāng)時(shí)上海國(guó)資公司的有關(guān)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，作為意向受讓方，在舉牌時(shí)就必須繳納交易價(jià)格的30%作為保證金，而這樁標(biāo)的價(jià)格達(dá)4.58億的交易，就意味著山西地產(chǎn)公司要交納高達(dá)1.37億元的保證金。
“而就在此時(shí)，該地產(chǎn)公司剛好取得了一個(gè)地塊，也急需現(xiàn)金支付。”據(jù)上述知情人士透露，一邊是作為地產(chǎn)公司的主業(yè)項(xiàng)目，一邊是金融投資項(xiàng)目，該地產(chǎn)公司權(quán)衡再三，最終在臨近11月3日時(shí)，放棄受讓該筆股權(quán)。
被迫放寬受讓條件
山西地產(chǎn)公司的臨門(mén)食言，把上海國(guó)際推到了一個(gè)比較尷尬的境地。
“第一次轉(zhuǎn)讓失利，的確是我們沒(méi)有想到的，所以這次我們?yōu)榱吮M快地把這部分股權(quán)轉(zhuǎn)讓出去，為了在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)成功完成有關(guān)‘一參一控’的監(jiān)管要求，我們?cè)谶@第二次掛牌交易中，對(duì)受讓方的要求作了一些比較重大的修改。”上海國(guó)資負(fù)責(zé)該項(xiàng)目的聯(lián)系人坦言。
據(jù)記者對(duì)中銀國(guó)際6%股權(quán)兩次掛牌轉(zhuǎn)讓協(xié)議比照后發(fā)現(xiàn)，第二次掛牌轉(zhuǎn)讓協(xié)議的有關(guān)要求變化主要集中在兩點(diǎn)：首先是參與此次交易的潛在受讓方的保證金金額上，第一次掛牌，其要求繳納的保證金數(shù)額為交易價(jià)格的30%，合約1.37億元，而到了第二次掛牌，該保證金數(shù)額則下降至交易價(jià)格的20%，合約9167萬(wàn)元；其次，在其受讓方條件一欄中，第二次掛牌中明確指出意向受讓人可為有限合伙企業(yè)。
“這兩處條件的修改的確是為了增加受讓方的參與面，降低了參與意向受讓方競(jìng)爭(zhēng)的門(mén)檻。而之前我們了解到，有關(guān)有限合伙企業(yè)在法規(guī)上也可以參與受讓?zhuān)瑸榱藬U(kuò)大此次轉(zhuǎn)讓的受眾面，我們?cè)诘诙螔炫茣r(shí)則把這一點(diǎn)也明確提出了。”上述上海國(guó)資公司該項(xiàng)目的聯(lián)系人如此解釋。
“券商股拋售的時(shí)點(diǎn)很重要，既要讓自己的利益最大化，又要注意在時(shí)間上不踩紅線(xiàn)，不然到時(shí)候?qū)⒑鼙粍?dòng)。”上述上海一位曾數(shù)次參與券商股買(mǎi)賣(mài)的投資人士向記者表示，這個(gè)市場(chǎng)之間都是在博弈，但有一點(diǎn)可以肯定，當(dāng)時(shí)間越緊迫時(shí)，就越容易遭遇惡意壓價(jià)。
由于第一次掛牌的失利，上海國(guó)資對(duì)于此次中銀國(guó)際股權(quán)的轉(zhuǎn)讓時(shí)間已經(jīng)并不充裕。
“如果這一次在掛牌期間還沒(méi)有尋找到意向受讓方，那么我們將不變更掛牌條件，按照5個(gè)工作日為一個(gè)周期延長(zhǎng)，直至征集到意向受讓方。”上述上海國(guó)資公司該項(xiàng)目的聯(lián)系人表示。 |
