|
公司治理和世界銀行的角色
2008-10-27 |
||
|
新聞來源：管理學(xué)家
安然公司、世界通訊和Tyco等公司治理大規(guī)模失敗的著名例子說明，增加公司和投資者（及公眾）之間透明度以及信任的重要性。對(duì)于大多數(shù)公司來說，核心辦法是采納一系列的規(guī)則和政策來加強(qiáng)公司的治理結(jié)構(gòu)。許多機(jī)構(gòu)為在全球推行最佳治理實(shí)踐做出了重大貢獻(xiàn)，尤其是世界銀行，它在推進(jìn)新興市場的公司治理的變革扮演了非常重要的角色。
鑒于公司治理已成為時(shí)下中國的一個(gè)熱門話題，作者最近爭得一個(gè)機(jī)會(huì)對(duì)世界銀行公司治理的最高主管德爾克沙尼（ShidanDerakshani）進(jìn)行了專訪。德爾克沙尼是哈佛培養(yǎng)出來的經(jīng)濟(jì)學(xué)家，也是頂尖的投資銀行家。他現(xiàn)在負(fù)責(zé)世界銀行、國際金融公司兩個(gè)機(jī)構(gòu)的公司治理實(shí)踐，并領(lǐng)導(dǎo)一個(gè)名為全球公司治理論壇的組織。在訪談中，德爾克沙尼談?wù)摿斯局卫淼膸讉�(gè)核心問題以及世界銀行在新興市場（包括中國）的角色和功能。
管理學(xué)家：你怎樣界定公司治理這個(gè)概念？
德爾克沙尼：不同的人對(duì)公司治理有不同的定義。我喜歡的定義是：公司治理指的是控制公司發(fā)展方向的結(jié)構(gòu)和程序。它關(guān)注的是管理層、董事會(huì)、大股東、小股東和其他利益相關(guān)者之間的關(guān)系。另外，公司治理的OECD規(guī)則為世界銀行在這方面的工作提供了框架，它界定幾個(gè)關(guān)鍵的議題，其中包括股東和其他經(jīng)濟(jì)利益相關(guān)者的權(quán)利和平等對(duì)待、非經(jīng)濟(jì)利益相關(guān)者的角色、公司透明度、信息披露和董事會(huì)的責(zé)任等。OECD規(guī)則適用于所有國家的所有公司治理系統(tǒng)，無論這個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平如何。
管理學(xué)家：公司治理為什么是重要的？.
德爾克沙尼：公司治理是重要的，是因?yàn)橐韵乱恍┦虑椤Ｊ紫龋玫墓局卫砟苁乖摴精@得能償還得起的資金。越來越多的實(shí)證研究表明：善治的公司能獲得更高的市場價(jià)值。改善治理實(shí)踐還可為發(fā)展中國家的公司帶來其他來源的資金，比如這些資金可能來自國內(nèi)或國際的債權(quán)資本或股票資本，也可能是來自公共證券市場或私人資本市場。其次，好的公司治理能幫助公司提高其經(jīng)營業(yè)績。比如說，它有利于作出好的決策、有助于制定有效的接班人計(jì)劃、并有助于促進(jìn)公司的長期繁榮，無論該公司是什么類型、有什么經(jīng)濟(jì)來源。第三，我們認(rèn)為好的公司治理能幫助公司和關(guān)鍵的利益相關(guān)者（比如供貨商和、顧客和政府監(jiān)管人員）建立良好關(guān)系。此外，我們?cè)谛屡d市場有不少投資。像其他投資組合一樣，我們非常關(guān)注投資對(duì)象公司的治理結(jié)構(gòu)。對(duì)該公司的治理實(shí)踐進(jìn)行評(píng)估是一種非常重要的增加價(jià)值、加少投資風(fēng)險(xiǎn)或減少聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)的方法。
管理學(xué)家：公司治理是否存在一種能普遍使用的范式？
德爾克沙尼：沒有，不存在那種可以通用的范式。在相當(dāng)大程度上，它取決于在怎樣的環(huán)境中討論公司治理。比如在發(fā)達(dá)國家，不少公司的所有者和管理者是分離的，所以存在代理人的問題。在一些發(fā)展中國家，公司有不同的所有權(quán)結(jié)構(gòu)，其股權(quán)常常集中在家族或是政府手里。這些模式差異很明顯，因此在建立治理結(jié)構(gòu)方面需要區(qū)別對(duì)待。
管理學(xué)家：好的公司治理的基本原則是什么？
德爾克沙尼：在檢查一家公司的治理結(jié)構(gòu)是否良好時(shí)，我們會(huì)看幾個(gè)方面。首先，他們是否盡心去做這件事情？尤其重要的是，公司的管理層及公司的所有者是否盡心去做這件事？這是我們跟客戶一起要弄清楚的第一件事。
還有，我們會(huì)了解管理層和董事會(huì)之間的關(guān)系，以確保他們各自的權(quán)限是清晰的。我們還要看股東的權(quán)利，不僅是在公司層面，而且還從法制環(huán)境來看。此外，我們會(huì)看公司的透明度、信息披露、對(duì)小股東的保護(hù)等等。這些事情都是很重要的。
管理學(xué)家：在不少公司，董事會(huì)常常是一個(gè)橡皮圖章的擺設(shè)。我們應(yīng)怎樣把這個(gè)橡皮圖章機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)變成一個(gè)真正有效的團(tuán)隊(duì)呢？
德爾克沙尼：我們打交道的公司其董事會(huì)大都缺乏效率，尤其那些家族公司。部分的解決方案在于形成有權(quán)威的董事會(huì)，并使其與公司的日常運(yùn)作相分離。另外，需要將合適的人帶到董事會(huì)。這些人不但有助于提高公司的業(yè)績，而且甚至有助于提高董事會(huì)自身的效率。另外一個(gè)大的議題是確立董事會(huì)的獨(dú)立性，尤其是要公司外部找一些獨(dú)立的董事。
管理學(xué)家：你能簡單介紹一下世界銀行的公司治理部門嗎？
德爾克沙尼：當(dāng)然可以。公司治理和資本市場是世界銀行和國際金融公司合辦的少數(shù)幾個(gè)部門之一。這種設(shè)計(jì)使得我們能同時(shí)處理公共資本市場和私人資本市場的問題。具體來說，我們分為集團(tuán)：一個(gè)集團(tuán)是公司治理，另一個(gè)集團(tuán)是資本市場。資本市場集團(tuán)向政府和其他機(jī)構(gòu)提供資本市場架構(gòu)方面的咨詢，使其架構(gòu)適合政府債券、公司債券和股票市場的發(fā)展。公司治理集團(tuán)旨在幫助公司和國家提升他們的治理標(biāo)準(zhǔn)，其工作重點(diǎn)放在股東權(quán)利、利益相關(guān)者的權(quán)利、董事會(huì)成員的責(zé)任、信息披露和有效的執(zhí)行。這些改善治理的措施將為發(fā)展中國家的公司降低風(fēng)險(xiǎn)、增加價(jià)值、促進(jìn)可持續(xù)的私人投資提供了機(jī)會(huì)。另外，我們有一個(gè)全球公司治理論壇，這個(gè)論壇旨在促進(jìn)全球的、區(qū)域的和當(dāng)?shù)氐墓局卫砀母铮纳浦贫刃约軜?gòu)使其適應(yīng)好的公司治理的發(fā)展，并推進(jìn)發(fā)展中國家的公司治理實(shí)踐。
管理學(xué)家：你們?cè)鯓訋椭粋�(gè)公司改善他們的治理實(shí)踐呢？
德爾克沙尼：我們通常會(huì)和客戶發(fā)展一種合作式的關(guān)系，和他們一道改善他們的治理實(shí)踐。這基本通過以下幾個(gè)步驟完成。首先是評(píng)估他們的風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會(huì)。當(dāng)該公司的治理實(shí)踐為我們的投資帶來特定風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，或是存在一個(gè)好的改善治理的機(jī)會(huì)時(shí)，我們的重點(diǎn)在于改善他們的治理實(shí)踐。第二，我們將投資對(duì)象公司分成五類，即上市公司、家族公司、金融機(jī)構(gòu)、私有化的轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)公司和國有企業(yè)。然后，我們執(zhí)行一個(gè)六步方案以提高客戶的公司治理實(shí)踐。該方案先是由投資人員對(duì)顧客的治理實(shí)踐進(jìn)行評(píng)估。如有必要，我們就為客戶發(fā)展一個(gè)改善公司治理的計(jì)劃。
管理學(xué)家：在中國你們有什么項(xiàng)目嗎？你怎樣看待中國的公司治理實(shí)踐？
德爾克沙尼：為新興市場的公司進(jìn)行評(píng)估并幫助他們改善治理實(shí)踐，我們有很長的一段歷史。但在中國，我們的經(jīng)驗(yàn)不多。我記得曾和中國的一家銀行就治理議題合作過。我們做的一件事是將兩名國際性專家?guī)У剿麄兊亩聲?huì)。這些專家講中國話，但具有國際經(jīng)驗(yàn)。他們幫助該銀行建立董事會(huì)的委員會(huì)，并慢慢改善他們的公司治理。有的時(shí)候，我們會(huì)為公司指定董事會(huì)成員，以執(zhí)行我們?yōu)樵摴舅扑]的治理方面的變革。
一件重要的事情是你必須確信公司所有層面的人必須認(rèn)識(shí)到公司治理的重要性并盡力去改善它。最近，中國在改善治理方面采取了許多步驟，比如說提升他們的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、提供股東受訓(xùn)計(jì)劃、修改證券法和公司法等等。它還有很長的一段路要走，但已經(jīng)在正確的軌道上。再說一遍，公司的各個(gè)層面，尤其是管理層，要有一種改進(jìn)公司治理的意識(shí)以及決心，這是非常重要的。
|
||