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“2011年亞布力中國企業家論壇第十一屆年會”于2011年2月15日-17日在黑龍江亞布力召開。上圖為諾亞財富管理中心副總經理殷哲。

　　殷哲：關行長講了這個話題，很多時候中小企業過去融資很難很難，現在環境已經發生了變化，現在已經有很多的金融機構，比如說信托和銀行都往這個方面轉型。傳統銀行現在也走向一些新的方式。從宏觀經濟來看，比如說一下子會來一個宏觀調控，一下子會來一個指導和信貸規模的收口。實際上這并不是一個問題，因為本身反映的就是市場的情況，政策只不過是它在整個經濟形勢下做的提前或者是滯后調控的手段，目的還是為了整個市場健康發展，否則它就不會發布宏觀調控。如果政策不是最重要的影響，可能微觀影響很大，但是長期影響不是很大的話，什么會對融資有影響呢？從國外和國內的情況來看，國外有一個非常重要的現象，國外是機構投資者主導的市場，但中國不是機構投資者主導的市場。證券市場，股民是很多。東方人喜歡直接炒股。做一個民意調查，我們這里的人多少有直接炒股的經驗。在機構投資情況下，包括一些產業基金，包括專業的基金管理公司，其實在中國很少。但是為什么要發展機構投資，很重要一點是，機構投資有決策的能力。它可以對一些企業，比如說當我們看到一個企業，個人投資是很難判斷這個企業未來的發展到底是好還是不好，風險是什么，但是機構投資可以做到這一點。在這種角度上，很多時候是發展基金型的產品，主動管理型的產品。這種基金產品就是把社會閑散的資金交給最能夠做有效投資決策的人去做，基金管理人，通過這樣的方式有什么好處呢？其實部分緩解了中小企業的融資難題。

　　機構投資者本身你說自己好，很難，而且在中國信息是不對稱的，你說自己好，別人不一定信你，但是如果是一個專業的機構投資，比如說陳總，王總的機構投資，就可以很專業的判斷到底是股債結合的融資還是不應該給。還有一個機構投資可以有效的避免風險。今年、去年，包括諾亞發展，很多都是發展基金的產業，確實獲得一些比較好的成效。

　　我舉一個相關的例子。富興集團投資的一個綜合性的公司，現在它做新光耀的計劃，是跟地產相關的。一般傳統的地產項目，很多地產開發商有這個意思，但是沒有融資的途徑，那怎么辦呢？它要發展，在缺乏的情況下，我們發行了一個基金，它可以有效的甄別項目到底是好還是不好，可以對一些中小開發商或者是合作開發，并購，轉移有一個很好的示范作用。這種管理人的能力是我們判斷的第一標準，它的能夠是否能夠值得投資，如果可以的話，中國這塊有很大的發展。

　　比如說現在房地產市場出臺一個新政策，銀行不能放貸了，是否可以組建一個基金，從第三方募集資金？首先要看這個房地產基金在未來能不能有一個很好的商業前景。基金后面的投資都是聰明的想法。我感覺在中國，信托的制度，是一個很靈活的平臺，也是一個很值得探討的平臺。