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中小企業(yè)融資方程式：“銀行+創(chuàng)投”
2010-11-29 |
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每一個(gè)中小企業(yè)成長(zhǎng)壯大，都要經(jīng)歷一個(gè)陣痛的過程，從企業(yè)商業(yè)模式發(fā)展、轉(zhuǎn)變，到企業(yè)財(cái)務(wù)、融資機(jī)制的探索。都需要企業(yè)家勇于嘗試的創(chuàng)新精神。而企業(yè)融資可以算是一個(gè)公司發(fā)展過程中至關(guān)重要的一環(huán)。 企業(yè)往往面臨一個(gè)更難的選擇，企業(yè)發(fā)展好的時(shí)候，往往是不需要錢的，需要錢的時(shí)候往往融不到錢。 那么，在企業(yè)發(fā)展當(dāng)中真正需要錢時(shí)，什么時(shí)候該找銀行，什么時(shí)候該找風(fēng)險(xiǎn)投資？ 中國(guó)當(dāng)下，從傳統(tǒng)的銀行貸款，到剛剛發(fā)展企業(yè)的創(chuàng)業(yè)投資，為中小企業(yè)發(fā)展融資提供了一個(gè)靈活多樣的方程式。無論哪一種途徑，最重要的都是通過企業(yè)的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)獲得融資，并在資金運(yùn)轉(zhuǎn)靈活的基礎(chǔ)上，盡快的放大企業(yè)增長(zhǎng)的效率。 融資對(duì)象：銀行還是創(chuàng)投？ 林添富（渣打銀行北中國(guó)區(qū)中小企業(yè)理財(cái)部總監(jiān)）：我覺得企業(yè)在某個(gè)階段應(yīng)該有相應(yīng)的融資對(duì)象，我要強(qiáng)調(diào)銀行自身，特別是商業(yè)銀行，我們的目標(biāo)不只是要做貸款去賺錢，但是我們還是要去考慮存款人的利益，所以經(jīng)常在這種情況下，高科技剛成立一個(gè)商業(yè)模式，還沒有真正有希望的話，都會(huì)比較難，所以這方面我覺得還是相應(yīng)的金融機(jī)構(gòu)，比如說是風(fēng)投，還是比較適合提供這種融資的方案。 梁猛（中國(guó)人民銀行研究局金融研究處副處長(zhǎng)）：大部分企業(yè)的成功基本上都是不可復(fù)制的，因?yàn)樗麄儌�(gè)性都比較強(qiáng)。但是從整個(gè)中小企業(yè)來說的話，為什么我們老提要給中小企業(yè)融資，實(shí)際上就反映了一個(gè)問題，中小企業(yè)融資特別難。 對(duì)于銀行來說，給中小企業(yè)貸款是非常不情愿的過程。所以政府為了支持中小企業(yè)，給銀行下指標(biāo)，強(qiáng)制他們每年必須支持多少中小企業(yè)。其實(shí)，中小企業(yè)吸收就業(yè)是很多的，對(duì)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)也非常明顯，如果中小企業(yè)出了問題，農(nóng)民工就都回去了，好幾千萬的農(nóng)民工就往回跑，對(duì)GDP影響非常大，對(duì)經(jīng)濟(jì)沖擊非常大。 就我個(gè)人的觀點(diǎn)來說，真正好的項(xiàng)目，有追著給錢的，不管是銀行還是VC、PE都追著給錢。所以融資是一方面，另一方面還是盡快把企業(yè)做出優(yōu)勢(shì)來。 唐嘉欣（安永風(fēng)險(xiǎn)投資咨詢服務(wù)華北區(qū)主管合伙人）：那我們?cè)趺慈ピu(píng)價(jià)一個(gè)企業(yè)，判斷依據(jù)應(yīng)該是兩個(gè)方面。一個(gè)是歷史，你報(bào)表過去的真實(shí)性到底能不能體現(xiàn)出這個(gè)企業(yè)過去經(jīng)營(yíng)的成績(jī)；另一方面，一般投資人或者是銀行可能也會(huì)看這個(gè)公司以后的經(jīng)營(yíng)情況和市場(chǎng)前景。以后的情況其實(shí)也是跟以前有很大關(guān)系，因?yàn)槭紫饶阖?cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面要有一個(gè)真實(shí)的支出才會(huì)形成以后的預(yù)測(cè)，那個(gè)預(yù)測(cè)過程也是我們協(xié)助來做。不管投資人、銀行或者企業(yè)都要想好怎么把那個(gè)預(yù)測(cè)體現(xiàn)在報(bào)表里。如果非要有一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，其實(shí)最主要的是怎么把以前的工作做好，然后怎么把以后預(yù)測(cè)的部分合理體現(xiàn)在數(shù)據(jù)里。 夏曼（摩登國(guó)際董事長(zhǎng)）：其實(shí)我發(fā)現(xiàn)一路走來都是別人問我要不要錢，我自己倒是沒有特別需要錢的感覺。我以前總覺得，要那么多錢干嗎？借了錢不是要還給別人的嗎？何必背那么大負(fù)擔(dān)呢。那個(gè)時(shí)候完全不懂得資本運(yùn)作是怎么一回事。 后來在2000年的時(shí)候，由于城市擴(kuò)建，我全國(guó)的300多家加盟店，后來基本上都沒有了。那個(gè)時(shí)候我才發(fā)現(xiàn)這樣做下去是不行的，所以我從一個(gè)商業(yè)的角度來重新考慮我們這個(gè)行業(yè)，怎樣用現(xiàn)代化企業(yè)管理模式來運(yùn)營(yíng)企業(yè)品牌。 所以在2000年以后，我就開始與銀行打交道了，這個(gè)時(shí)候就真的需要錢了。我就開了一家3000多平米的會(huì)所，大概投了1000多萬，結(jié)果回收和回報(bào)率都非常高。而且因?yàn)槲覀冞@個(gè)行業(yè)的一個(gè)特性，是先付錢再消費(fèi)，因?yàn)槲覀兪菚?huì)員制的企業(yè)，所以就會(huì)有大量的現(xiàn)金流。 史習(xí)德（真旅網(wǎng)創(chuàng)始人、首席執(zhí)行官）：我們是典型高科技為主的互聯(lián)網(wǎng)實(shí)業(yè)，前期科技投入非常大，從我們開始前期投資到現(xiàn)在已經(jīng)有過億的研發(fā)投資，所以沒有銀行融資是不可能的。 銀行融資通常需要你有業(yè)務(wù)、有發(fā)票，但我們的消費(fèi)模式，經(jīng)營(yíng)模式又徹底不一樣，所以從銀行融資也很難。企業(yè)家在下海的那一天，就開始成為融資機(jī)器，你要把企業(yè)的階段分的很細(xì)，每一個(gè)階段給自己一個(gè)里程碑，每一個(gè)階段融資的對(duì)象都不一樣�！ ≡谄髽I(yè)很前期的時(shí)候，就去找一些親戚朋友，我的建議是，不要借錢，讓他投資；當(dāng)你產(chǎn)品出來之后，看到一些小成果，或者人家已經(jīng)看懂你的產(chǎn)品，這時(shí)可以去找天使投資者；當(dāng)你產(chǎn)品開始銷售，有銷售額和盈利了，這個(gè)時(shí)候就可以考慮去找風(fēng)險(xiǎn)投資，或者在下一步去找銀行。<！--page--> 我們整個(gè)融資過程非常艱難，因?yàn)槲覀冞@個(gè)模式在投資界是一個(gè)干擾性的商業(yè)模式，要改變一些習(xí)慣，整整融資了四個(gè)月，才得到了志同道合的風(fēng)險(xiǎn)投資人投資。我強(qiáng)調(diào)一點(diǎn)，作為一個(gè)小企業(yè)也好，大企業(yè)也好，財(cái)務(wù)報(bào)表非常重要，因?yàn)槿思乙吹侥愕纳馐窃趺闯砷L(zhǎng)的，利潤(rùn)是怎么來的。 趙浦（十月媽咪品牌創(chuàng)始人）：我們接觸了很多投資公司。我1993年就開始創(chuàng)業(yè)，那時(shí)做外貿(mào)，外貿(mào)更多是需要銀行的信用證，有信用證就可以貸款。我做服裝行業(yè)從1997年開始，做了14年了。前年開始我們跟銀行做了一些貸款，那個(gè)時(shí)候政府對(duì)我們這個(gè)企業(yè)覺得做的比較不錯(cuò)，也支持我們從銀行貸款。 我們計(jì)劃明年下半年跟風(fēng)險(xiǎn)投資公司做進(jìn)一步的接觸，可能未來在三年左右的時(shí)間籌備上市的問題。我們的商業(yè)模式是以孕婦裝為切入點(diǎn)，來做一個(gè)運(yùn)營(yíng)的平臺(tái)，包括教育、服裝以及很多服務(wù)都可以在這個(gè)平臺(tái)上實(shí)現(xiàn)。 沈浩波（磨鐵文化發(fā)展公司總經(jīng)理）：出版行業(yè)，是個(gè)冷門行業(yè)。過去我覺得這個(gè)行業(yè)在中國(guó)的商業(yè)性一直不夠強(qiáng)，現(xiàn)在商業(yè)性已經(jīng)很強(qiáng)了，我們也希望把出版行業(yè)做成大行業(yè)，能夠?qū)蛘麄�(gè)傳媒業(yè)。我們還是民營(yíng)出版公司，在中國(guó)的出版業(yè)，還有一種國(guó)有壟斷的特點(diǎn)，我們需要通過正規(guī)的出版社買書號(hào)才能夠獲得合法的經(jīng)營(yíng)。 我們公司有兩個(gè)創(chuàng)始合伙人，我們倆一起做了好多年，而且一直合作的非常好，經(jīng)常一起談心。現(xiàn)在我們對(duì)自己又找到了一個(gè)新的定位，這個(gè)新的定位是我們倆覺得我們走到現(xiàn)在才剛剛開始學(xué)著去當(dāng)一個(gè)企業(yè)家。 所以說過去我們不是一個(gè)企業(yè)家心態(tài)，只是在做一個(gè)掙錢的事情，在做一個(gè)盡可能的像一個(gè)企業(yè)一樣，我們假裝知道這是個(gè)企業(yè)，假裝知道我們?cè)谶\(yùn)營(yíng)一個(gè)企業(yè)，但是我覺得做到今天突然覺得我們其實(shí)剛剛開始學(xué)著如何做一個(gè)企業(yè)家，我覺得企業(yè)家這個(gè)詞還是比較難搞的，我覺得還得再做很多年。 我們現(xiàn)在找到了這樣一個(gè)學(xué)習(xí)的感覺，我們有兩輪融資，2008年有一次融資，今年有一次融資，融了兩輪資有關(guān)系，融了兩輪資以后我們開始做大運(yùn)營(yíng)平臺(tái)，聘請(qǐng)職業(yè)經(jīng)理人，引進(jìn)人才，董事架構(gòu)的調(diào)整，各種專業(yè)化的東西，真正把自己完善成一個(gè)現(xiàn)代企業(yè)。這確實(shí)跟我兩輪融資有關(guān)系的。 我們從銀行也融過資，但是我覺得銀行融資更像是一個(gè)玩票，并不能真正解決信息流和公司治理的問題。 融資博弈：錢以外的價(jià)值 林添富：有些經(jīng)營(yíng)能力特別強(qiáng)的企業(yè)，他們真的是不需要資金，但是還是來跟銀行打交道。因?yàn)閷?duì)企業(yè)來講，跟銀行貸款還是有一個(gè)成本，不管是多高多低的利率。所以如果你真的不缺錢，你從來沒想到會(huì)找銀行貸款。但是有的企業(yè)領(lǐng)會(huì)到企業(yè)信用是非常重要的，所以還是會(huì)和銀行打交道。 作為銀行家我們也知道，企業(yè)的出發(fā)點(diǎn)是要控制成本。我們希望渣打銀行的客戶用資金去穩(wěn)健的擴(kuò)大業(yè)務(wù)，而不是去投機(jī)。我們要看企業(yè)的負(fù)債能夠承受多少，流動(dòng)資金需求是多少，以及下一輪投融資與企業(yè)發(fā)展的預(yù)測(cè)。 另外，自從2008年中旬，人民銀行對(duì)企業(yè)信用記錄開放以來，每個(gè)人都能得到企業(yè)或者法人的信用記錄，這方面也能大力幫助銀行，或者其他機(jī)構(gòu)，包括企業(yè)家看到對(duì)方的信用記錄，我覺得這對(duì)中國(guó)的中小企業(yè)發(fā)展有非常大的幫助。 企業(yè)家做企業(yè)很辛苦，我們商業(yè)銀行做中小企業(yè)客戶也非常難。但渣打銀行對(duì)中小企業(yè)有非常專業(yè)的產(chǎn)品。綜合來看，我們這幾年在整個(gè)銀行業(yè)里面對(duì)中小企業(yè)的門檻已經(jīng)降低很多。特別是2008、2009年之后，我們看到很多銀行都已經(jīng)開始對(duì)中小企業(yè)有特別的關(guān)注，企業(yè)自身關(guān)鍵是把自己的活干好。 梁猛：中國(guó)的銀行跟外國(guó)的銀行不同，外國(guó)的銀行在風(fēng)險(xiǎn)管理這一塊比我們有效很多。別看我們的銀行資產(chǎn)都很大，但實(shí)際上從風(fēng)險(xiǎn)管理水平來說，外國(guó)銀行如果是一個(gè)博士的話，中國(guó)的銀行可能還在玩命的考初中呢，這個(gè)真的有這么大的區(qū)別。 所以像渣打銀行這樣的外資銀行進(jìn)來以后，他們會(huì)去做中小企業(yè)這一塊，其實(shí)對(duì)他們來說，定位中小企業(yè)在策略上是很好的選擇，正好把國(guó)有銀行，股份制銀行，甚至城市商業(yè)銀行的市場(chǎng)空缺給補(bǔ)了。 沈浩波：融資對(duì)于磨鐵來講，搞的比較簡(jiǎn)單，每次都是別人找上門來，而且一談就挺好。所以融資這個(gè)技能到現(xiàn)在我也不敢說掌握了，但是也許掌握了吧，反正談判都談的挺好，價(jià)格也都談的挺好，也許是掌握了�！ ‖F(xiàn)在我們已經(jīng)經(jīng)過了兩輪融資的洗禮，也產(chǎn)生了更多的愿望，也希望能夠把我們的事業(yè)借船入海，把企業(yè)做大，當(dāng)然也會(huì)考慮到上市問題，這是我們未來的一個(gè)目標(biāo)。<！--page--> 史習(xí)德：我們做行業(yè)整合的模式，這條路創(chuàng)業(yè)的時(shí)候已經(jīng)鋪好，我的責(zé)任是怎么把它走好。我們現(xiàn)在已經(jīng)是中港臺(tái)大中華區(qū)唯一一個(gè)可以全球互通的整個(gè)旅游網(wǎng)，在明年初我們會(huì)開拓澳洲跟新加坡市場(chǎng)，明年中歐洲跟美國(guó)，所以到了明年底就是外國(guó)人也好，中國(guó)人也好，他可以在三藩市上真旅網(wǎng)買一個(gè)機(jī)票，到中國(guó)內(nèi)陸機(jī)票、酒店，演唱會(huì)套餐一些活動(dòng)都可以在網(wǎng)上訂購(gòu)，所以對(duì)外國(guó)人進(jìn)來中國(guó)，跟中國(guó)人出去外國(guó)的路我們都會(huì)鋪好，這個(gè)已經(jīng)是一定要做的事情。之后肯定是繼續(xù)融資，盈利上市，這個(gè)是我們一定要走的路。 夏曼：我覺得融資就是在不同的渠道進(jìn)行選擇，銀行也好，風(fēng)險(xiǎn)投資基金也好，都是融資的渠道。包括我們?nèi)旰蟮纳鲜杏?jì)劃，其實(shí)也是企業(yè)融資的一種形式，我們要用上市融資的資金去做進(jìn)一步的企業(yè)品牌擴(kuò)張。 決定是否上市，其實(shí)對(duì)我來說，也經(jīng)過了很長(zhǎng)時(shí)間的思考與選擇。2009年6月，我們的券商、律師、審計(jì)機(jī)構(gòu)等中介就已經(jīng)進(jìn)來了，已經(jīng)有一年多的時(shí)間�，F(xiàn)在找我們的投資者也很多，比如中南傳媒(601098,股吧)，達(dá)晨創(chuàng)投等�？梢哉f我現(xiàn)在最大的困惑就在于投資伙伴的選擇。但我還是希望在上市之前要引進(jìn)風(fēng)投，只不過是選擇哪一家而已。 決定引進(jìn)風(fēng)投的原因有兩個(gè)，第一，我覺得我需要資源，這種資源是我在資本市場(chǎng)所缺少的，比方說怎么樣更好的去運(yùn)營(yíng)資本市場(chǎng)，發(fā)揮它最大的魅力出來，這是我要補(bǔ)的課，所以我希望通過合作伙伴來給我補(bǔ)好這個(gè)課；第二，我需要的不僅僅是風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)給我?guī)淼馁Y金，更重要的是他給我?guī)淼乃枷耄蛘吒嗟膩碚f，未來的一個(gè)商業(yè)模式的創(chuàng)新，所以我希望選擇一個(gè)很好的合作伙伴。我們現(xiàn)在已經(jīng)考察了三家投資機(jī)構(gòu)，計(jì)劃是在明年的6月份正式引入風(fēng)險(xiǎn)投資資金。 唐嘉欣：我覺得如果企業(yè)考慮融資，不管是貸款或者是找風(fēng)險(xiǎn)投資，第一點(diǎn)的原則是，一定要清楚企業(yè)本身處于什么階段，什么條件。 如果提前做好功課，在企業(yè)發(fā)展過程中，有一些彎路是可以不走的。安永風(fēng)險(xiǎn)投資服務(wù)華北區(qū)的團(tuán)隊(duì)就是針對(duì)民營(yíng)企業(yè)或者中小型企業(yè)的服務(wù)部門，我們以往跟不同企業(yè)家合作過程中得到的經(jīng)驗(yàn)，跟一些新進(jìn)的企業(yè)家去分享，這樣企業(yè)會(huì)更清楚自己目前的需求，到底需要貸款還是找另外一個(gè)投資人。 |
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