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國(guó)務(wù)院確定大型銀行再融資“5點(diǎn)”要求
2010-4-2



大行再融資“5點(diǎn)”原則

A股籌集一點(diǎn)、信貸約束一點(diǎn)、H股多解決一點(diǎn)、創(chuàng)新工具解決一點(diǎn)、老股東增加一點(diǎn)

每經(jīng)記者 孫銘 發(fā)自北京

3月30日,國(guó)務(wù)院正式批復(fù)銀監(jiān)會(huì)關(guān)于大型銀行2010年補(bǔ)充資本的請(qǐng)示。至此,備受市場(chǎng)關(guān)注的大型商業(yè)銀行再融資問題終于獲得了高層的批復(fù)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者獲悉,按照國(guó)務(wù)院的批復(fù),中、工、建、交四家大型銀行將按照 “A股籌集一點(diǎn)、信貸約束一點(diǎn)、H股多解決一點(diǎn)、創(chuàng)新工具解決一點(diǎn)、老股東增加一點(diǎn)”的要求,采取符合各家銀行自身特點(diǎn)的再融資方式。

5項(xiàng)原則確定

關(guān)于大型商業(yè)銀行的再融資問題,國(guó)務(wù)院和銀監(jiān)會(huì)此前召開過專門會(huì)議進(jìn)行研究。記者獲悉,2月9日,國(guó)務(wù)院召開了2010年大型商業(yè)銀行補(bǔ)充資本金專題會(huì)議,這種高規(guī)格的專門研究銀行再融資的會(huì)議此前從來沒有召開過。3月2日,銀監(jiān)會(huì)專門召開了大型銀行再融資座談會(huì),對(duì)4家銀行的再融資方案進(jìn)行研究和探討。

目前,上市的4家大型商業(yè)銀行中,中、工、交三家銀行已經(jīng)公布了再融資方案。中行采取的是“A股可轉(zhuǎn)債+H股配售”的方式,工行與中行的方案只有融資規(guī)模與比例的不同,依然采用的是 “A股可轉(zhuǎn)債+H股配售”的方式,而交通銀行則是采用的“A+H股配售”的模式,只有建行的再融資方案還沒有正式對(duì)外公布。

有關(guān)人士告訴記者,國(guó)務(wù)院批復(fù)的5項(xiàng)要求,實(shí)際上是對(duì)商業(yè)銀行再融資的途徑和方式進(jìn)行了總結(jié),也就是說,既要從A股進(jìn)行融資,也要從H股市場(chǎng)進(jìn)行融資;既要通過老股東的配股或者增資,也要通過創(chuàng)新性的工具進(jìn)行再融資。

記者注意到,在國(guó)務(wù)院批復(fù)的5個(gè)“一點(diǎn)”中,只有H股市場(chǎng)增加了“多”解決一點(diǎn)的提法,這也意味著,國(guó)有大型銀行可能盡量多地從香港資本市場(chǎng)進(jìn)行再融資。

在已經(jīng)公布的3家大型銀行再融資方案中,都無一例外地選擇了在H股市場(chǎng)進(jìn)行配售的方式,而對(duì)A股市場(chǎng),各家銀行都極為謹(jǐn)慎,只有總盤子較小的交通銀行選擇了同時(shí)在A股市場(chǎng)進(jìn)行配售,工行和中行都只在A股市場(chǎng)發(fā)行了可轉(zhuǎn)債。

建行董事長(zhǎng)郭樹清日前在回答有關(guān)再融資問題時(shí)也認(rèn)為,香港是個(gè)國(guó)際化的資本市場(chǎng),能容納的資金規(guī)模大。建行行長(zhǎng)張建國(guó)也透露,建行的再融資是希望在A股和H股市場(chǎng)都有斬獲。盡管兩位高管都沒有透露具體的再融資方案,但從香港市場(chǎng)進(jìn)行再融資已難避免。

對(duì)A股市場(chǎng)沖擊降到最低

據(jù)一位國(guó)有商業(yè)銀行高管分析,各家銀行在上報(bào)再融資方案時(shí),都盡量避免對(duì)A股市場(chǎng)造成沖擊,都堅(jiān)持了多元化籌資的原則,并且盡量考慮市場(chǎng)的容量。

中國(guó)銀行在解釋再融資方案時(shí),透露其再融資的總體原則是“保護(hù)股東利益,提高融資效率,融資效果最優(yōu)”。中國(guó)銀行認(rèn)為,再融資主要考慮的因素有:1.是否符合法律法規(guī)要求;2.對(duì)每股收益、ROE(凈資產(chǎn)收益率)等財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響;3.對(duì)股東持股比例攤薄的影響;4.對(duì)現(xiàn)有股東利益的保護(hù);5.市場(chǎng)的接受程度;6.監(jiān)管機(jī)構(gòu)的審批進(jìn)度等。

中國(guó)銀行最終在A股市場(chǎng)都發(fā)行了可轉(zhuǎn)債,而不是直接進(jìn)行配售。中國(guó)銀行解釋說,選擇A股市場(chǎng)發(fā)行可轉(zhuǎn)債的主要原因是由于可轉(zhuǎn)債在轉(zhuǎn)股前補(bǔ)充附屬資本,轉(zhuǎn)股后補(bǔ)充核心資本,更適合中國(guó)銀行目前的資本結(jié)構(gòu);此外,發(fā)行可轉(zhuǎn)債不會(huì)立即對(duì)中國(guó)銀行的ROE等財(cái)務(wù)指標(biāo)造成壓力,而是伴隨轉(zhuǎn)股進(jìn)程逐步攤薄,股本擴(kuò)大的攤薄效應(yīng)將在一定程度上被緩釋;可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價(jià)格不低于二級(jí)市場(chǎng)A股價(jià)格,攤薄效應(yīng)最小,融資效率高;可轉(zhuǎn)債對(duì)市場(chǎng)的影響小于直接股權(quán)融資。

據(jù)悉,在國(guó)務(wù)院對(duì)大型銀行再融資的批復(fù)中,國(guó)務(wù)院同時(shí)要求,在資本短缺的形勢(shì)下,各銀行更要注重資本約束,嚴(yán)格控制信貸增速,防止各行因信貸過快增長(zhǎng)而加大資本缺口。