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2008年4月18日，中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)正式發(fā)布了《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱《辦法》）自2008年5月18日起施行，這是完善我國(guó)證券市場(chǎng)基礎(chǔ)性制度建設(shè)的又一重大舉措，標(biāo)志著上市公司并購(gòu)重組邁入了規(guī)范與發(fā)展并舉的新階段。
《辦法》旨在為上市公司并購(gòu)重組建立良好的法規(guī)和監(jiān)管環(huán)境，通過(guò)完善交易決策和批準(zhǔn)程序（獨(dú)立董事把關(guān)、并購(gòu)重組委審核等）、增加股份支付等必要的并購(gòu)工具、強(qiáng)化中介機(jī)構(gòu)作用和責(zé)任等措施，鼓勵(lì)與支持并購(gòu)重組創(chuàng)新，逐步形成以市場(chǎng)化的實(shí)質(zhì)性重組為主、以產(chǎn)業(yè)整合為特征的戰(zhàn)略性并購(gòu)重組新格局。
《辦法》實(shí)施后，所有擬進(jìn)行重大資產(chǎn)重組的上市公司，應(yīng)當(dāng)在第一時(shí)間（即在董事會(huì)作出重大資產(chǎn)重組決議后的次一工作日）披露重大資產(chǎn)重組預(yù)案，充分披露對(duì)投資者敏感的信息，確保信息披露的公平公正。根據(jù)配套信息披露準(zhǔn)則規(guī)定，重大資產(chǎn)重組預(yù)案需包括交易雙方基本情況、交易的背景和目的、交易方案、標(biāo)的情況等，對(duì)于交易標(biāo)的的相關(guān)財(cái)務(wù)情況，可以使用未經(jīng)中介機(jī)構(gòu)審核的數(shù)據(jù)。待相關(guān)數(shù)據(jù)經(jīng)審核后，至遲應(yīng)當(dāng)與召開(kāi)股東大會(huì)的通知同時(shí)公告發(fā)布重大資產(chǎn)重組報(bào)告書(shū)。證監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人還表示，如果首次董事會(huì)前已完成相關(guān)工作且相關(guān)中介機(jī)構(gòu)已出具意見(jiàn)，上市公司可直接編制重大資產(chǎn)重組報(bào)告書(shū)，并與董事會(huì)決議同時(shí)公告。
為防范關(guān)聯(lián)交易，辦法新規(guī)定上市公司董事會(huì)應(yīng)當(dāng)就重大資產(chǎn)重組是否構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易作出明確判斷，并作為董事會(huì)決議事項(xiàng)予以披露。如構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，獨(dú)立董事可以另行聘請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)就本次交易對(duì)上市公司非關(guān)聯(lián)股東的影響發(fā)表意見(jiàn)。
辦法要求，上市公司股東大會(huì)就重大資產(chǎn)重組作出的決議中，除包括重組方式，交易的標(biāo)的、對(duì)方、定價(jià)等事項(xiàng)，還應(yīng)包括相關(guān)資產(chǎn)自定價(jià)基準(zhǔn)日至交割日期間損益的歸屬、相關(guān)資產(chǎn)辦理權(quán)屬轉(zhuǎn)移的合同義務(wù)和違約責(zé)任兩事項(xiàng)。
辦法還引進(jìn)了獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)制度，要求財(cái)務(wù)顧問(wèn)對(duì)實(shí)施重大資產(chǎn)重組的上市公司履行不少于一個(gè)會(huì)計(jì)年度的持續(xù)督導(dǎo)職責(zé)。獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)應(yīng)當(dāng)結(jié)合上市公司當(dāng)年和實(shí)施完畢后的第一個(gè)會(huì)計(jì)年度的年報(bào)，自年報(bào)披露之日起15日內(nèi)，向派出機(jī)構(gòu)報(bào)告交易資產(chǎn)的交付或者過(guò)戶、交易各方當(dāng)事人承諾的履行、盈利預(yù)測(cè)的實(shí)現(xiàn)、各項(xiàng)業(yè)務(wù)的發(fā)展現(xiàn)狀和公司治理等情況。
此外，針對(duì)現(xiàn)階段并購(gòu)重組往往伴生內(nèi)幕交易和操縱市場(chǎng)行為的情況，新規(guī)章進(jìn)一步加大了對(duì)違法違規(guī)行為的規(guī)制力度。辦法新設(shè)一章“重大資產(chǎn)重組的信息管理”，對(duì)相關(guān)各方在重組事項(xiàng)籌劃、決策過(guò)程中的信息公平披露、信息保密、信息澄清、信息記錄保存和申請(qǐng)停牌等方面作了詳細(xì)規(guī)定，進(jìn)一步細(xì)化責(zé)任主體范圍。
同時(shí)《辦法》也加強(qiáng)了對(duì)上市公司和中小股東權(quán)益的保護(hù)。如加強(qiáng)對(duì)資產(chǎn)評(píng)估和盈利預(yù)測(cè)的后續(xù)監(jiān)管，規(guī)定會(huì)計(jì)師事務(wù)所應(yīng)當(dāng)對(duì)相關(guān)資產(chǎn)的實(shí)現(xiàn)盈利與原報(bào)告的差異情況出具審計(jì)意見(jiàn)，規(guī)定交易對(duì)方或者特定對(duì)象應(yīng)承諾對(duì)盈利預(yù)測(cè)的未實(shí)現(xiàn)部分進(jìn)行補(bǔ)償。《辦法》與修訂后的《公司法》相銜接，將股東大會(huì)審議通過(guò)重大資產(chǎn)重組方案的表決權(quán)比例由1/2以上修改為2/3以上，同時(shí)明確關(guān)聯(lián)股東須回避表決。此外，規(guī)定公司就重大重組事宜召開(kāi)股東大會(huì)的，應(yīng)提供網(wǎng)絡(luò)或者其他方式為股東參加股東大會(huì)提供便利，以此強(qiáng)化股東自治，促進(jìn)市場(chǎng)主體的自我約束
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