一家企業，夫妻兒子齊上陣，組成了統領企業的董事會，可以想象一次董事會就是一次家庭會議，一場家庭辯論賽決定了一家企業的命運和家族的興衰。如果說用家族的錢做著家族的買賣無可厚非，但是一旦把企業變為上市企業，吸引外來投資者的話，一股獨大則讓中小投資者失去了話語權，投資者再次被用腳投票。
即將上市的中順潔柔紙業股份有限公司，2007年至2008年間，形成了以董事長鄧穎忠為核心，莫淑琳、鄧冠彪、鄧穎忠為領導的四人董事會。招股書顯示，鄧穎忠與莫淑琳為夫妻關系，鄧穎忠與鄧冠彪、鄧冠杰為父子關系，鄧冠彪與鄧冠杰為兄弟關系。2009年初，由于公司上市日程的漸進，公司的改制才慢慢駛入公司治理的正常軌道，在以鄧穎忠、莫淑琳、鄧冠彪為首的團隊中，又納入了新的董事會成員。但是仍難遮掩一股獨大的勢頭，絕對性的話語權仍舊掌握在鄧氏家族手中。
左手倒右手 增資擴股
鄧氏家族財富的一路暴增，其資本運作手段可謂高明，左手倒右手的游戲不斷上演，并通過增資實現財富迅速增值。
1999年，公司前身中順紙業成立，兩位創始人鄧穎忠和莫永松以1400萬固定資產和100萬現金開始了公司運作，2001年，莫永松將其持有的全部股份轉讓給鄧冠彪和鄧冠能，招股書并未披露鄧冠能與鄧氏家族的關系。但是至此拉開了鄧氏家族財產暴富的序幕。
2004年9月，中順紙業原股東鄧穎忠、鄧冠彪、鄧冠能與香港中順簽署協議，由香港中順以675 萬元人民幣等值外匯對中順紙業有限增資。公司股本變為2,675 萬元，2005年6月，中順集團進入認繳新增注冊資本1,500 萬元，香港中順認繳新增注冊資本1,825 萬元，公司注冊資本至此達到6000萬元，2005 年11 月3 日，鄧穎忠、鄧冠彪、鄧冠能、香港中順及中順集團簽訂協議，鄧穎忠、鄧冠彪和鄧冠能分別將其持有的中順紙業有限16.66%的股權、16.50%的股權和0.17%的股權轉讓給中順集團，中順集團和香港中順出資額分別占3500萬元和2500萬元，出資比例分別為58.33%和41.67%。而實際上，鄧穎忠、鄧冠彪和鄧冠杰持有中順集團60%、20%和20%的股權；鄧穎忠持有香港中順100％的股權，5年間鄧氏父子通過左手兜的錢導到右手兜實現了公司資本的迅速擴張。
在主角完成一系列大動作后，配角粉墨登場，完成了股權稀釋的任務。
2008 年3 月15 日，中順集團、香港中順、隆興投資、佳暢貿易、中基投資、華明光源、益嘉貿易、亨茂貿易、加德信、新達投資、一帆投資、輝龍投資、裕龍投資共同簽訂協議，協議約定公司注冊資本由6,000 萬元增至8,732.0393 萬元。除去中順集團和香港中順，其他投資方持股比例31.28%，從表面上看鄧氏家族資本被稀釋，但是這一家企業與鄧氏家族仍有著或多或少的聯系。
例如，佳暢貿易為成都天天的原股東李紅控股的公司，而李紅、中順紙業、岳勇是成都天天的控股股東。鄧穎忠、鄧冠彪和鄧冠杰還通過中順集團間接持有中基投資45.98%的股權。華明光源為成都天天原股東成都天星照明電器有限公司引薦的股東。一帆投資、輝龍投資和裕龍投資為公司管理人員及核心人員控制的公司。裕龍投資股東溫愛玲、亨茂貿易股東岳勇、益嘉貿易股東劉欲武均是中順公司員工，而新達投資股東于濤和張靖亦是公司財務總監李林的親屬。
最終，鄧氏家族通過以上資本運作控制公司72.5809%的股份，嫡系或者其親屬控制了約20%的股份，由此誕生了一股獨大的鄧氏家族。
家族傳位 富二代成中堅力量
招股書顯示，鄧穎忠二子鄧冠彪與鄧冠杰分別是1978年和1984出生，按照我國教育體制，本應于2001年學士畢業的鄧冠彪卻于2004年取得日本大學商學部的學士證書，回來后即擔任公司副總經理，三年后任公司總經理一職。
盡管作為父親的鄧穎忠舐犢情深，給予了二子更多鍛煉的機會，但是作為公眾型企業，尤其是要對投資者負責，保護投資者利益的上市企業來說，將無可避免的很難有效平衡利益關系。
尤其令人擔憂的是，由董事長欽點的總經理能否完成企業從上市到飛躍的使命，創業容易守業難，在一路順風順雨成長下的富二代能否承擔起企業決策的擔當，并給予公眾一個合理期望的答卷，仍舊需要時間的考驗。
問路何方
此前已有部分企業因家族控股被否，中順的一股獨大早已不是資本市場的個案，但是對于完善公司治理結構來講，發行人存在實際控制人利用絕對控股的地位損害公司利益的風險。公司改制的路依然漫長，并會帶來家族的一場陣痛。但是對于長期發展來說，盡早引入戰略投資者，是中順發展的必行之策。從目前中順股東結構看，缺乏與之發展匹配的合作方，更缺乏機構投資者的資金關注，中順在資本市場的“獨舞”令其地位很尷尬。
縱觀我國股市發展，現階段高科技、綠色、能源企業更易得到投資者關注，本身中順作為生活卷紙生產企業的上市已然缺乏亮點，而管理權的絕對集中又將公司的弱勢暴漏的一覽無余。此次公司在資本市場欲融資8個億，一位機構投資者向記者表示，對公司資金能否合理利用表示擔心。 |
