從一個高增長的銅管名牌企業到一個瀕臨破產的首家中小板ST公司，ST張銅只經歷了不到兩年。從輝煌到衰落的過程如此短暫讓市場充滿了疑問，到底是什么原因讓昔日的明星企業淪落成巨虧1.8億的困難企業？僅僅是行業變化經營不善產生的問題嗎？ST張銅的隕落還有什么更深層次的問題值得思考？
帶著這些疑問，交易日記者熊遲采訪了著名的公司治理專家、南開大學國際商學院院長李維安教授。
高新張銅的公司治理存在四大問題
記者熊遲：高新張銅在短時間內從一家明星企業淪落為困難企業，這里面暴露出哪些問題？
李維安：高新張銅是中小企業板成立四年多來，首家被ST處理的上市公司，這就使得本就已經低迷的證券市場雪上加霜。從表面上看，高新張銅被實施ST處理的主要原因是企業連續虧損、貸款銀行訴訟。如果綜合分析，高新張銅是公司治理出了問題。
從現在公開披露的信息看，主要有四個方面的問題：
第一，公司存在大股東掏空效益現象。上市公司的掏空行為往往為第一大股東所主導，而這個公司很特殊，為自然大股東，第三大股東所主導，這個自然人同時擔任公司總經理，這就是內部人員控制和大股東掏空融合在了一起。而央企作為第一大股東，和當地政府第二大股東的不作為，也暴露了國資委的漏洞；
第二，公司董事會處于虛職狀態，董事會和專業委員會是保持公司運作的兩個主要方面，而對于高新張銅，這兩個方面都起不到作用。董事長兼職太多，大部分都是由總經理帶管，這就造成兩個職能的分離，總經理根本無法形成有效的控制，專業委員會沒有真正開展工作，審計委員會根本沒有對公司財務進行審計、監督的過程，這使得公司公布年報隨意更改業績；
第三，缺乏審慎的披露意識。審慎的披露意識是最重要，最基本的內容，從年報中看這個公司，信息披露隨意性太大，一部分人為了謀取私利，侵害投資者利益；
第四，中小企業板的一些公司也存在著與高新張銅相同的問題，一方面上市時候的鞠躬盡力，覺得上市了，公司治理完善了，民營企業沒有改變違規的習慣，一上市這些違規就會放大，產生嚴重的后果。國有企業，一股獨大的壞孩子效應，好多民營企業跟隨效仿，包括大股東掏空，所以應該引起大股東、投資者的重視。應該說，高新張銅為中小企業買了第一單，敲響了警鐘，要讓大家引起足夠重視，特別是在資本市場低迷的時候，如果不治理將引起多米諾骨牌效應。所以我們要加強中小企業板的治理培訓，促進它們實質性的提升和有效的監管。這也為中小企業板的監管提供了有效保障。
投資者要敢于維權
記者熊遲：那么對于我們投資者來說，高新張銅事件有何啟示？投資者又該如何維權？
李維安：投資者的維權，最好的是事先維權，選擇投資對象的時候要看這個公司長期的合規行為；第二，看它的規范運作，是否是長期合理的？第三，出了問題，就像現在重視消費者保護一樣，投資者也是上帝，你只向他要錢，不給他回報，還侵犯他的權益，這個就是投資者的維權，要敢于起來，用現有的法律手段進行個例的維權，包括直至股東訴訟。
剛開始我們這方面不健全，可能會有一些難度，但是體系會慢慢建立起來，消費者維權有保護法，中小投資者也要強大起來，我們也應該得到應有的回報。
李維安 簡介
教 授，博士生導師，管理學博士、經濟學博士。現任南開大學國際商學院院長、現代管理研究所所長、南開大學公司治理研究中心主任、《南開管理評論》主編。
兼任國務院學位委員會學科評議組成員、教育部工商管理教學指導委員會委員、國家自然科學基金委管理科學部評委、全國工商管理碩士（MBA）教育指導委員會委員、中國發展戰略學研究會常務理事、天津市管理學會會長等學術職務，并兼任國內外15所院校的兼職教授、博導或研究員。 |
