不同球队的数据对比/欧冠决赛直播哪里看/韩国足协杯/朱拉伊
用戶名：
密  碼：
文章內(nèi)容  

中小企業(yè)如何緩解融資難

2014-8-21
 
中小企業(yè)是中國私營經(jīng)濟(jì)的核心支柱，是創(chuàng)造就業(yè)、稅收與社會流動性的關(guān)鍵主體。如果不從根本上改善融資環(huán)境，中小企業(yè)今后的發(fā)展將步履維艱，中國經(jīng)濟(jì)的活力將會顯著下降，未來經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型與可持續(xù)增長將受到嚴(yán)重威脅。那么，中小企業(yè)融資問題如何緩解?　　第一，需要打造多元化的金融體系。　　中國現(xiàn)行金融體系不能有效滿足中小企業(yè)的融資需要，是一個客觀的事實。但鑒于中國金融資產(chǎn)絕對額以及資產(chǎn)/GDP的比率皆已經(jīng)居于全球前列，顯然不是金融業(yè)規(guī)模不足的問題，而是金融體系的結(jié)構(gòu)問題。中國金融體系最顯著的結(jié)構(gòu)薄弱環(huán)節(jié)就是同質(zhì)化，表現(xiàn)為以銀行間接融資為主，資本市場的直接融資發(fā)展滯后;金融機構(gòu)數(shù)量較少，差異化經(jīng)營模式欠缺等。　　就拿最重要的銀行體系來說，如果把國有控股銀行、股份制銀行、城市銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行、村鎮(zhèn)銀行和外資銀行統(tǒng)統(tǒng)算在一起，中國目前銀行機構(gòu)僅412家。而在經(jīng)歷了一波波收購兼并之后，包括最近金融危機中的倒閉與整合潮，美國的銀行機構(gòu)仍有6291家之多。即使考慮美國經(jīng)濟(jì)是中國的3倍，中國顯然還有很大的余地開設(shè)更多數(shù)量的銀行機構(gòu)，特別是社區(qū)銀行或地區(qū)性金融機構(gòu)。　　除了數(shù)量有限，中國銀行業(yè)存在嚴(yán)重同質(zhì)化經(jīng)營，各類機構(gòu)樹有幾乎共同的信貸門檻、標(biāo)準(zhǔn)與要求，面向相同的目標(biāo)客戶群，提供雷同的產(chǎn)品與服務(wù)種類。國有背景的中國銀行體系傳統(tǒng)上偏重于服務(wù)大型企業(yè)，尤其是國有大企業(yè)，以及各類政府性融資平臺。私有背景的中小企業(yè)從來就不是其主要服務(wù)對象。　　在同質(zhì)化經(jīng)營模式下，銀行業(yè)對于千差萬別的中小企業(yè)融資實行的是“一刀切”。如果某私營小企業(yè)在一家銀行申請貸款碰壁，則它可能在另外一家機構(gòu)也借不到款。而且，如果中小企業(yè)在銀行機構(gòu)融不到資，在非銀行金融機構(gòu)往往也是機會渺茫。　　第二，顯著打破市場準(zhǔn)入堡壘，開放私營資本進(jìn)入金融服務(wù)領(lǐng)域。　　金融機構(gòu)數(shù)量的嚴(yán)重不足，業(yè)務(wù)模式的嚴(yán)重同質(zhì)性，信貸政策的死板與“一刀切”，意味著中小企業(yè)的合理融資需求無法得到有效滿足，在宏觀調(diào)控時期中小企業(yè)尤其首當(dāng)其沖。　　同時，不合理的法律法規(guī)繼續(xù)嚴(yán)格地限制了私營資本在金融服務(wù)領(lǐng)域的“市場準(zhǔn)入”。　　所以，“非法融資”“非法集資”及“高利貸”在中國總是屢禁不止。　　開放私人資本進(jìn)入金融服務(wù)市場，成立更多地區(qū)性私營銀行與非銀行金融機構(gòu)，是緩解中小企業(yè)融資困境的長遠(yuǎn)與根本之計。　　中國法律法規(guī)對于金融機構(gòu)發(fā)起人資質(zhì)與一般股東資質(zhì)設(shè)立了國際上罕見的苛刻條件與要求。　　比如，成立村鎮(zhèn)銀行必須由一家現(xiàn)有的銀行機構(gòu)作為發(fā)起股東，并規(guī)定其持股比例不得低于20%。小額貸款公司的單一自然人與法人股東持股比例不得超過10%，貸款業(yè)務(wù)資金來源必須主要為自有資本金，無論如何從金融機構(gòu)融資余額不能超過凈資本的50%。　　對于其他非銀行金融機構(gòu)，如信托公司、證券公司、基金管理公司等也設(shè)有關(guān)于發(fā)起股東與一般股東資質(zhì)的一系列不合理限制。這些所謂資質(zhì)條件本質(zhì)上嚴(yán)重偏向國有企業(yè)，而對于私人資本的進(jìn)入造成了極為不公平的待遇。溫州的金融綜合改革試點，如果能夠真正為私營資本平等地進(jìn)入銀行等金融服務(wù)領(lǐng)域掃除體制性障礙，那將是具有深遠(yuǎn)意義性的貢獻(xiàn)。　　第三，盡快發(fā)展中國債券市場。　　中國的債券市場即使相對于仍欠完善的股票市場，也是極度發(fā)育不良，加劇了中小企業(yè)融資的困難。　　如果建立了一個深度運作良好的債券市場，并建立了一個較廣的機構(gòu)投資者基礎(chǔ)，中國就完全可以推出非投資品級債券，或俗稱“垃圾債券”，為高成長中小企業(yè)提供一個新的但重要的融資渠道。　　第四，發(fā)展與壯大天使投資、VC投資與PE行業(yè)。　　中國近年來興起了一股PE熱，初看之下似乎PE過剩了。其實，無論是PE資產(chǎn)管理規(guī)模，還是PE實際投資額，相對于中國的GDP與股票市值，還是非常狹小。真正的天使融資與早期VC融資尤其遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于美國。這些多種形式的股權(quán)投資，可以在中小企業(yè)不同的發(fā)展時期為其增加資本金，從而為爭取銀行信貸融資，創(chuàng)造了更好的條件。　　私人股權(quán)行業(yè)的傳統(tǒng)掣肘使退出渠道與GP團(tuán)隊人才不足。雖然現(xiàn)在情況已經(jīng)有很大好轉(zhuǎn)，但是相關(guān)法律與監(jiān)管的死板及不確定性，以及不成熟的機構(gòu)LP，繼續(xù)成為制約中國本土VC、PE發(fā)展的絆腳石。　　第五，設(shè)立政府中小企業(yè)信用擔(dān)保基金。　　中小企業(yè)自身的資產(chǎn)、業(yè)務(wù)與財務(wù)較不穩(wěn)定，外部融資往往存在嚴(yán)重信息不對稱與道德風(fēng)險，加之中國信貸決策制度過分重視資產(chǎn)抵押而輕視未來現(xiàn)金流預(yù)測，過分重視有形資產(chǎn)而輕視包括企業(yè)家精神與新型商業(yè)模式在內(nèi)的無形資產(chǎn)，中小企業(yè)融資面臨著顯著難度。為了有效克服“市場失效”，政府可以設(shè)立“中小企業(yè)信用擔(dān)保基金”，由財政部或中國人民銀行監(jiān)督管理，其主要職能是為自身無法融資或融資成本過高的中小企業(yè)提供基本信用擔(dān)保，比如為商業(yè)銀行的中小企業(yè)貸款風(fēng)險暴露承擔(dān)一定比例的所謂貸款“第一損失”。　　第六，成立一家專門管理中小企業(yè)融資的政策性金融機構(gòu)。　　中國在上世紀(jì)90年代成立了三家政策性銀行，一方面擔(dān)負(fù)了合理的政策性金融的功能，另一方面也為國有銀行體系的商業(yè)化改革提供了條件。　　比如，國家開發(fā)銀行主要集中于大型基礎(chǔ)設(shè)施與城市化融資，成績不菲。　　但是作為真正的“開發(fā)性融資機構(gòu)”，對于就業(yè)與脫貧中至關(guān)緊要的中小企業(yè)應(yīng)該自然地成為其主要的服務(wù)對象之一。　　如果國開行一定要按現(xiàn)行思路改制轉(zhuǎn)型為一般性商業(yè)銀行不可，那么我鄭重建議中國政府另外設(shè)立一家新的專門服務(wù)于中小企業(yè)的非營利性政策銀行，類似于德國的KFW。　　KFW屬于德國國有，主要通過以主權(quán)債信或主權(quán)信用擔(dān)保的優(yōu)惠條件，從資本市場融資，直接給中小企業(yè)提供貸款，或者提供資金給以中小企業(yè)融資為主的金融機構(gòu)，例如小額貸款公司、村鎮(zhèn)銀行、小型城市銀行等機構(gòu)，提供優(yōu)惠批發(fā)性融資、信用擔(dān)保等。　　除了信貸，它還可以根據(jù)中小企業(yè)客戶的融資需求，靈活地提供少數(shù)股權(quán)與夾層融資。　　如果該政策性銀行經(jīng)營妥善、風(fēng)險管理適當(dāng)，其低成本融資的優(yōu)勢、免稅的優(yōu)勢、規(guī)模化經(jīng)營與中小企業(yè)客戶多元化的特點等，完全可以保障在較長時期的盈虧平衡，也不至于為公共財政增添負(fù)擔(dān)。同時，這樣的機構(gòu)可以在中小企業(yè)融資上，發(fā)揮私人金融機構(gòu)不可比擬的作用，從而創(chuàng)造巨大的社會效益。		  

【打印版】
北京時代華杰科技發(fā)展有限公司版權(quán)所有 電子信箱：zhaodekun@hotmail.com
聯(lián)系電話: 010-58488182 59472226
咨詢電話: 18910811683【法律咨詢】 13001218281【企業(yè)培訓(xùn)咨詢】傳真：010-58488182
地址：北京市海淀區(qū)羊坊店路光耀東方N座608 郵編：100038