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中小企業如何選擇融資組合

2014-8-21
 
資金從何而來，是伴隨著企業成長的重要問題。當前形勢下如何做好企業融資組合問題，是企業急需解決的難題。　　一、不同階段需要不同的資金渠道　　“投資基金有很多類型，最簡單的兩大類就是風險投資和私募投資基金，企業在成長的不同階段需要不同的資金渠道。”　　企業在最早發展的階段，那時候沒有利潤，可能還沒有客戶，也沒有供應商，整個體系還沒有建立起來，如果需要啟動資金，那么融資渠道多半只有兩種，一種是以個人的身份去融資，要么是自有資金，要么是向親戚朋友借的錢。另一種是天使投資人，之所以稱為天使，就因為他們愿意幫助企業進行草創階段的融資。　　企業進入創業期，就會有風險投資基金進入，幫助企業進入一個發展期。進入發展期以后，企業對流動資金需求較大，需要進一步的資本投入來發展，這時候也可以找發展投資資金介入。最后，進入成熟期，甚至企業已經上市，還可以找一些投資基金，進行控股型投資。這大部分是因為企業家進入老年，面臨企業傳承的時候找不到合適的接班人，就可以吸引控股投資基金進來，讓企業重新煥發生機。　　企業需要什么樣的基金，一方面要看這個基金對于投資回報的期望年限。有的投資人希望3到5年就退出，有的則是7年到10年，后者更注重長期培育企業。另一方面要看整個基金的規模，如果一個上千萬的投資基金投一個上百萬的項目是不合理的，因為項目太多，基金沒有精力來管。此外，需要提醒企業的是，在企業的發展過程當中，融資可能不是一次的。如無錫尚德，在上市之前就經歷了三次融資。　　二、融資渠道各有利弊　　融資有很多種方法，比較典型的是債權融資和股權融資。債權融資可以通過發行公司債券，或者向銀行貸款來進行。企業在早期的時候，往往都無抵押物，資信比較低，很難獲得銀行貸款。而且即使借到錢，也必須把債務控制在一定的程度里。一旦遭遇困難，由于銀行追債，企業會出現流動性的危機，導致倒閉。　　因此，企業需要考慮資本配比，引進一些私募基金，因為它能幫助企業控制債權和股權的融資比例。另外，私募融資非常靈活，可能早期它會以可轉債的形式投入，要求企業上市，在5至8年當中上市不成功的情況下才要償還。上市，則比較適合成熟的企業。　　不同融資方式，能給企業帶來什么樣的幫助，也很重要。貸款銀行除了對企業有一些財務監管之外，基本上不會參與企業管理。私募融資基金就不同了，它對于健全企業經營管理機制、完善公司治理結構等方面是很有幫助，能推動企業走向成熟。　　三、私募基金不是免費午餐　　私募股權融資不是免費午餐，它會給企業帶來很多煩瑣的事項。比如企業家原來可以做100%的決定，而現在只能做30%的決定。再如如果它對于運營資金管理有要求，就會請一個好的會計事務所做審計，這些都是成本。但這個碰撞過程往往不可避免，企業家也應該有心理準備。		  

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