土豆網(wǎng)CEO王微現(xiàn)在對(duì)“家和萬(wàn)事興”這句中國(guó)老話可能有頗多感慨。他正遭遇離婚財(cái)產(chǎn)訴訟，并且這看似極其私人的行為，有可能會(huì)對(duì)他的土豆網(wǎng)上市進(jìn)程帶來波折。
當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月9日，土豆網(wǎng)向美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)遞交了上市申請(qǐng)，擬以紅籌模式，將設(shè)立在開曼群島的土豆控股有限公司(下簡(jiǎn)稱土豆控股)在納斯達(dá)克上市，融資1.2億美元，代碼TUDO。根據(jù)業(yè)內(nèi)人士判斷，如果順利，土豆控股有限公司可在12月初上市。
然而在此期間，根據(jù)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》的報(bào)道，王微前妻已向上海徐匯區(qū)人民法院提起離婚財(cái)產(chǎn)分割訴訟，要求對(duì)相應(yīng)的土豆網(wǎng)境內(nèi)公司股權(quán)進(jìn)行財(cái)產(chǎn)保全。
矛盾的焦點(diǎn)在于，法院是否會(huì)對(duì)上述股權(quán)進(jìn)行相應(yīng)處分甚至強(qiáng)制劃轉(zhuǎn)予王微的前妻。如果法院如是判決，這意味著土豆網(wǎng)的股權(quán)結(jié)構(gòu)將有所變動(dòng)。
參照美國(guó)的證券法規(guī)，土豆網(wǎng)股權(quán)的變動(dòng)并不必然直接導(dǎo)致土豆控股的上市失敗—土豆控股可以根據(jù)訴訟結(jié)果決定其是否具有“重大性”而予以披露；倘若SEC認(rèn)為土豆控股有披露的必要，土豆控股所要做的也只是在招股說明書中進(jìn)行重新披露，而SEC也會(huì)再次評(píng)估土豆網(wǎng)上市結(jié)構(gòu)的潛在風(fēng)險(xiǎn)程度。
但這并不意味著土豆網(wǎng)不面臨風(fēng)險(xiǎn)：?jiǎn)栴}出在土豆網(wǎng)的紅籌上市模式。
在土豆網(wǎng)紅籌上市這一架構(gòu)中，上海全土豆網(wǎng)絡(luò)科技有限公司持有了土豆網(wǎng)的增值電信許可證以及視聽許可證。根據(jù)土豆控股向SEC提交的招股說明書顯示，王微占有“全土豆”95%的股份。通過和王微簽訂一系列的控制協(xié)議，在開曼注冊(cè)的土豆控股能保證對(duì)全土豆有控制權(quán)。而全土豆是整個(gè)架構(gòu)中的重要利潤(rùn)中心，土豆控股對(duì)其控制力的強(qiáng)弱將直接影響到土豆控股在納斯達(dá)克上市的可能性。
倘若王微前妻獲得全土豆股份的訴訟得到法院支持，全體投資者就會(huì)面臨風(fēng)險(xiǎn)�！斑@意味著用于上市的土豆控股對(duì)全土豆公司的控制權(quán)可能會(huì)遭到削弱�！币晃患{斯達(dá)克上市公司的總法律顧問評(píng)論說。他認(rèn)為，一旦發(fā)生這種情況，則其代表境外土豆控股對(duì)境內(nèi)公司的代持關(guān)系將受到重大影響，境內(nèi)外通過協(xié)議控制產(chǎn)生的聯(lián)系紐帶的穩(wěn)固性將受到?jīng)_擊，會(huì)給SEC審批土豆網(wǎng)上市帶來不確定因素。
但目前尚不確定法院是否采取了相應(yīng)的財(cái)產(chǎn)保全措施。土豆網(wǎng)也未作出正面回應(yīng)。在法律界，對(duì)非上市公司股權(quán)進(jìn)行財(cái)產(chǎn)保全是否會(huì)影響公司的決策權(quán)，也頗有爭(zhēng)議。
土豆網(wǎng)上市遵循紅籌模式
是指境內(nèi)公司將境內(nèi)資產(chǎn)以換股等形式轉(zhuǎn)移至在境外注冊(cè)的公司，通過境外公司來持有境內(nèi)資產(chǎn)或股權(quán)， 然后以境外注冊(cè)的公司名義上市。
土豆網(wǎng)上市前5輪融資情況
2005年12月
土豆網(wǎng)獲IDG 50萬(wàn)美元第一輪風(fēng)投。
2006年5月
土豆網(wǎng)獲得850萬(wàn)美元第二輪風(fēng)投，投資方包括IDG、紀(jì)源資本、集富亞洲(JAFCO Asia)。
2007年4月
土豆網(wǎng)第三輪融資1900萬(wàn)美元，本輪融資由今日資本、General Catalyst主導(dǎo)，韓國(guó)KTB風(fēng)險(xiǎn)投資基金、GC Entrepreneurs Fund、CA-JAIC China Internet Fund參與，前兩輪的投資者IDG、紀(jì)源資本、集富亞洲也繼續(xù)跟投。
2008年4月
土豆網(wǎng)第四輪融資5680萬(wàn)美元，由凱欣亞洲和美國(guó)洛克菲勒家族旗下風(fēng)險(xiǎn)投資公司Venrock領(lǐng)投，此前的IDG、紀(jì)源資本等參投。
2010年7月
土豆網(wǎng)完成上市前最后一輪5000萬(wàn)美元融資，由淡馬錫領(lǐng)投3500萬(wàn)美元(通過Sennett Investments)，而凱欣亞洲、IDG、紀(jì)源資本、General Catalyst等追投1500萬(wàn)美元。 |
